文章核心观点 - Guess?公司2025财年第四季度营收和利润超Zacks共识预期，但盈利同比下降 销售增长主要源于收购rag & bone及核心业务适度增长 公司对核心品牌、新系列及收购业务的增长机会乐观 计划通过优化策略和精简业务组合提高盈利能力 预计到2027财年运营利润增加3000万美元 [1][2] 季度表现 - 调整后季度每股收益1.48美元，超Zacks共识预期的1.41美元，但同比下降26.4% [3] - 净收入9.323亿美元，同比增长4.6%，超共识预期的8.99亿美元 按固定汇率计算，净收入增长9% 增长受rag & bone收购、欧美批发业务积极势头及许可收入增加推动 除亚洲业务外，各运营部门均实现收入增长 [4] - 毛利率从去年同期的45.4%降至44.1% 销售、一般和行政费用占销售额的比例从去年同期的29.1%增至32.8% [5] - 调整后运营收益1.065亿美元，同比下降18.2% 调整后运营利润率为11.4%，低于去年同期的14.6% 下降主要因费用增加、广告和门店相关成本上升及新收购业务影响 部分被基于绩效的薪酬降低所抵消 [6] 各业务板块表现 - 美洲零售业务收入以美元计算增长4%，按固定汇率计算增长6% 零售可比销售额（含电商）以美元计算下降14%，按固定汇率计算下降11% 运营利润率为8.9%，同比下降6.1% 下降因可比销售额下降、费用增加和降价促销影响 [7] - 美洲批发业务收入报告基础上增长63%，按固定汇率计算增长69% 运营利润率降至12.8%，同比下降15.7% 受新收购业务和产品利润率降低影响 [8] - 欧洲业务收入报告基础上增长2%，按固定汇率计算增长7% 零售可比销售额（含电商）报告基础上基本持平，按固定汇率计算增长5% 运营利润率为15.4%，同比下降2.6% 因费用增加和新收购业务影响 部分被降价促销减少所抵消 [9] - 亚洲业务收入报告基础上下降15%，按固定汇率计算下降11% 零售可比销售额（含电商）报告基础上下降16%，按固定汇率计算下降11% 运营利润率为1.3%，同比下降3.5% 主要因产品利润率降低和收入减少 许可收入报告基础上和按固定汇率计算均增长18% 运营利润率为94.8%，高于去年同期的92.7% 主要因费用降低 [10] 财务健康与股东友好举措 - 季度末现金及现金等价物1.877亿美元，长期债务和融资租赁义务近1.507亿美元 股东权益约5.05亿美元 2025财年经营活动提供的净现金为1.217亿美元 同期自由现金流为2980万美元 预计2026财年自由现金流为5500万美元 [11] - 宣布每股0.3美元的季度股息，将于2025年5月2日支付给4月16日登记在册的股东 2025财年回购约260万股，花费6030万美元 [12] 未来展望 - 2026财年，公司预计收入增长3.9 - 6.2% 调整后运营利润率预计为4.5 - 5.4%，GAAP运营利润率可能为4.3 - 5.2% 预计调整后每股收益为1.32 - 1.76美元，GAAP基础上每股收益预计在1.03 - 1.37美元 [13] - 2026财年第一季度，预计收入增长5.8 - 7.5% 调整后预计每股亏损0.74 - 0.65美元，GAAP基础上预计每股亏损0.75 - 0.66美元 过去三个月，公司股价下跌29.5%，行业下跌30.5% [14] 其他可考虑股票 - V.F. Corporation从事品牌生活方式服装、鞋类和配饰的设计、采购、营销和分销 目前Zacks评级为1（强力买入） 本季度每股收益共识预期较去年同期增长53.1% 上一季度盈利超预期82.4% [16][17] - Ralph Lauren Corporation在北美、欧洲、亚洲及国际市场设计、营销和分销生活方式产品 目前Zacks评级为1 过去四个季度平均盈利超预期6.5% 本财年销售额和盈利共识预期较去年实际增长5.8%和16.5% [17][18] - Gildan Activewear Inc.制造和销售各类服装产品 目前Zacks评级为2（买入） 过去四个季度平均盈利超预期5.3% 本财年销售额和盈利共识预期较去年实际增长4.4%和16% [18][19]