文章核心观点 - 过去一年阿斯麦控股公司股价下跌超36%，但2025年第一季度财报有望扭转局势，当前股价较低，是投资好时机 [1][11] 公司过去一年股价下跌原因 - 近几个季度业绩低于预期、科技行业因关税战整体低迷、人工智能基础设施支出可能放缓 [2] 公司2025年第一季度业绩预期 - 预计营收75亿 - 80亿欧元，营收同比增长46%，毛利率提高1 - 2个百分点，分析师预计每股收益同比增长85%至5.75欧元 [3][4] 公司产品需求增长原因 - 人工智能应用增加，对高性能计算和高带宽内存产品需求上升，需先进芯片节点制造，阿斯麦极紫外光刻机用于制造此类芯片，需求增加 [4][5] 公司订单情况 - 2024年第四季度新订单激增，季度预订额环比增长近2.7倍至近71亿欧元，42%的预订来自极紫外光刻机 [7] 主要客户情况 - 台积电是关键客户，去年阿斯麦15%的收入来自向台湾地区公司销售设备，台积电2025年资本支出将增加约三分之一，70%用于先进工艺节点，有望增加阿斯麦订单 [8][9] - 美光科技将大幅增加资本支出，2025财年资本支出预计增长73%至140亿美元，主要用于高带宽内存等，高带宽内存市场预计到2033年以42%的年增长率增长，将增加对阿斯麦光刻机的需求 [10] 投资建议 - 公司即将发布的季度报告可能带来超预期业绩和指引，股价可能回升，当前市盈率25倍，低于纳斯达克100指数的29倍，建议在财报发布前买入 [11][12]