文章核心观点 - 被多数人遗忘的科技巨头IBM可能正悄然掌握着人工智能发展的下一个重大机遇，值得投资者关注 [1][2] 现代IBM情况 - IBM在人工智能数据中心市场份额远不及英伟达，去年最后一个季度英伟达AI数据中心营收超350亿美元，而英特尔、AMD和IBM各约40亿美元，且过去几年仅英伟达的AI数据中心业务有显著净增长 [3] - IBM最大利润中心是软件，占营收超40%和总毛利近三分之二，硬件销售能带动软件和咨询收入，每花1美元在其云硬件上，会额外花3 - 5美元在软件、6 - 8美元在服务上，还会有1 - 2美元用于企业基础设施采购 [4][5] - 人工智能数据中心并非IBM最大业务，但该业务增长会带动公司其他业务更大增长 [6] 行业趋势与IBM机遇 - IBM企业基础设施业务停滞，主要受Z系列大型机尤其是Z16型号销售疲软拖累 [7] - IBM的Z16及即将推出的Z17平台在推理这种机器学习类型上表现出色，目前常用AI工具多采用“训练”方法，推理是考虑已知信息后采取新行动或做出有根据但未经证实的预测，全球AI推理服务器市场预计到2034年年化增速超18%，这对IBM有利 [9][11][12] 投资价值 - 并非只有IBM能让人工智能平台处理重型推理任务，但IBM是较好甚至最佳推理投资选择，Z17服务器内的Telum II处理器和片上Spyre加速器能处理24 TOPS，是一系列成功推理技术发展的成果 [13][14] - 趁其他人未意识到人工智能行业平台处理数据和响应用户请求方式的转变，提前投资IBM是值得的，少量AI服务器收入就能为其带来大量高利润软件收入，且多为经常性收入 [15]