文章核心观点 - 4月2日美国加征关税措施超预期，A股市场表现好于预期凸显韧性，美股暴跌，市场关注点转向年报季，投资者回归基本面，我国反制措施受关注，市场需合理预期政策节奏，可通过拉动内需等措施对冲美国关税冲击 [1] 美国加征关税情况 - 当地时间4月2日，特朗普宣布对贸易伙伴征“对等关税”，对中国实施34%对等关税，对多国征10%以上不等税率关税，5日起对所有贸易伙伴加征10%“最低基准关税”，部分征更高“对等关税”，9日生效 [1][3] 市场表现与趋势 - 4月3日A股市场情绪好于预期，显示韧性，出海导向板块受冲击但整体稳定，美股连续暴跌，凸显“东升西降”趋势，若周一市场上行或横盘，说明情绪基本稳定，除出海板块外无需过度悲观 [2] - 4月年报季，市场风格从关注预期转向基本面业绩，投资者关注企业实际业绩，有助于稳定情绪、减少短期波动，建议关注业绩稳定、有核心竞争力企业，引导资金流向业绩优良企业 [2][12] 国内政策节奏 - 处于两会后政策窗口期和前期政策落地关键阶段，市场需合理预期政策节奏，关注连续性和稳定性，避免过度预期引发波动，重点消化前期政策，如提振消费专项行动、超长期特别国债支持“两重”项目建设 [3][14] 过去中方应对措施 - 汇率对冲：2018年1月至2020年1月，美国对华关税从3.1%加至21%，离岸人民币汇率从6.25贬至7.10，贬值约14%，抵消部分关税抬升效应 [4] - 针对性关税反制：2018年7月至2020年1月中国对美关税由7.2%加至21.8%，分阶段、分规模对等反制，如2018年4月针对美国钢铝关税对128项美商品加征15%-25%关税，涉及约30亿美元 [4] - 出口退税政策：2018年9月至2020年3月出台6项出口退税税率调整政策，4项上调，1项放宽标准，1项调低 [4] - 调整进口政策：减少美国农产品进口，如大豆进口份额从2016年的40%降至2024年的18%，巴西增至76%；暂停从美国进口液化天然气 [4] - 转口贸易：2019年对美国出口减少约326亿美元，对转口国家增加约589亿美元，形成263亿美元出口增量 [5] - 法律和外交手段：2018年就美国“232条款”“301调查”加征关税向WTO提起争端解决诉讼，加强与其他国家贸易合作 [5] 本次官方表态与措施 - 外交部发言人表示美方加征关税违反世贸规则，中方反对，将维护自身利益，敦促美方纠正错误 [6] - 商务部新闻发言人反对美方关税措施，称其无助于国家安全和美国产业，中方将反制，中美经贸部门保持沟通 [6] - 4月4日多部门应对：国务院关税税则委员会对原产美国进口商品加征34%关税；商务部就美“对等关税”向世贸组织诉讼，对进口医用CT球管发起调查和反倾销立案，会同海关总署对7类中重稀土相关物项实施出口管制，将16家美国实体列入出口管制管控名单，将11家美国企业列入不可靠实体清单；海关总署暂停美国部分企业产品输华资质 [7] 近期拉动内需政策动向 - 消费刺激政策：2024年国家发改委牵头“两新”建设，安排1500亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，带动销售额超1.3万亿元；2025年3月印发《提振消费专项行动方案》，含八部分30条举措 [8] - 促进投资政策：2025年扩大超长期特别国债发行规模，7000亿元已分三批安排到“两重”项目，各地区、部门统筹“硬投资”和“软建设” [9] 未来政策研判 - 金融与汇率政策调节：灵活运用人民币汇率工具，适度引导双向波动，强化跨境资本流动管理；推动本币结算国际化，扩大与贸易伙伴本币结算规模，推动人民币与部分货币直接挂牌交易 [10] - 精准反制关税与贸易壁垒突破：扩大反制关税范围，对美方政治敏感领域实施更高关税，采用非关税壁垒反制；优化出口结构，推动高附加值产品出口，拓展新兴市场，引导低端产能转移 [10] - 对冲政策：短期扩大内需，推进“提振消费专项行动”和投资政策，实施消费补贴，增强社会保障；中长期发展国内统一大市场，完善产业和技术供应链体系，加大“卡脖子”领域研发投入 [11] - 资本市场后市展望：稳定市场情绪，对冲美国关税冲击，增强市场信心与预期管理；关注年报季，回归基本面，关注业绩稳定企业；关注国内增量政策，把握政策节奏，合理预期出台节奏，消化前期政策 [11][12][14]