文章核心观点 - 美国总统特朗普签署行政令，对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”并对某些伙伴征收更高关税，引发市场对A股影响的关注 [1] - 多家券商认为关税冲击对A股指数可能是一次性冲击，不会直接终结牛市，但会拉长震荡时间 [2] - 投资主线围绕内需消费、自主可控、红利低波资产以及受益于内需对冲和全球秩序重塑的板块展开 [3][4][5] 券商对市场影响的判断 - 信达策略认为，美国的对等关税政策对A股指数可能是一次性冲击，牛市是多重周期作用的结果，出口影响或没有想象中大，关税冲击会拉长始于去年10月以来的震荡时间，大概率不会直接终结牛市 [2] - 广发策略指出，在短期全球risk off之后，A股可能逐步开始交易国内增加逆周期调节力度、科技立国自主可控、中美谈判等预期 [3] 推荐的投资主线与行业配置 - 信达策略建议未来1个月配置：银行、钢铁、建筑（海外经济敏感性低、国内政策敏感高和低PB修复）优先于地产消费（国内稳增长力量估计还会继续发力），再优先于港股互联网（海外波动加大，中国资产配置意愿上升） [2] - 兴证策略建议，一方面关注内需消费、自主可控等方向，另一方面持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜 [3] - 华创策略建议关注红利低波板块：银行、水电、高速、港口等；红利质量板块：食饮（白酒、乳品、啤酒）、家电（空调、冰洗）、有色金属（工业金属）等；关注内循环（医药、食饮、商贸零售等）和国产替代（半导体、医疗器械、工业软件、新材料等）；适当规避海外收入高占比的电子、电新、机械等行业 [3] - 广发策略建议结构上围绕对冲关税的手段梳理投资机会，包括：财政对冲（服务消费、生育养老、性价比消费）；科技立国（国内云大厂产业链、端侧产业链、军工电子）；外需突围（欧洲、一带一路等） [3] - 民生策略建议在破坏阶段进行积极“防御”：第一，受益于内需对冲的消费板块（食品、乳制品、啤酒、彩妆、服饰、定制家居等），也包括受益于反制的农林牧渔、酒店餐饮；第二，纯粹的低估值资产（银行、保险）、红利中的煤炭因反制受益；同时推荐在全球经济秩序重塑过程中受益的板块：资源品（黄金、铜、铝以及部分小金属钴，锑，锗等）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备等） [4] - 招商策略指出，在不确定性加大和低利率环境下，中国内需消费因前期滞涨估值便宜预期低且内在价值稳定提升，可成为当前全球资金的避险选择；精神属性、适老化、政策支持和小额可选消费是当前消费股重要的选股原则；除了A股消费，恒生消费指数也值得重点关注；A股除了消费，农产品、军工和自主可控也是可以重点关注的选择方向；最终A股尤其是A股内需消费应该是全球投资在本轮美国关税冲击中最具韧性的资产 [5]