文章核心观点 爱玛科技在经历两年低速增长期后2025年迎来开门红，一季度业绩预增，公司通过深化渠道网络覆盖等推动业绩增长，同时加速全球化布局，向年轻化、高端化市场进阶探索 [1][2][3] 业绩表现 - 2019 - 2022年公司营业收入分别为104.24亿元、129.05亿元、153.99亿元和208.02亿元，同比分别增长15.95%、23.80%、19.33%和35.09%；净利润分别为5.22亿元、5.99亿元、6.64亿元和18.73亿元，同比分别增长21.77%、14.76%、10.94%和182.14% [2] - 2023年公司营业收入达210.36亿元，同比增长1.12%；净利润达18.81亿元，同比增长0.41% [3] - 2024年公司实现营业收入216.06亿元，同比增长2.71%；净利润19.88亿元，同比增长5.68% [3] - 2025年一季度预计净利润6.05亿元，同比增长25.12%；扣非净利润5.93亿元，同比增长31.57% [1][3] 业绩增长原因 - 产品力提升，正向开发新品受市场欢迎 [3] - 品牌力提升，好产品、服务及多样化推广营造良好口碑 [3] - 渠道力竞争优势凸显，推进门店结构升级，推出“销售 + 服务”一体化门店 [3] - 深化渠道网络覆盖及供应链协同效能，高附加值车型占比提升 [1][4] 毛利率情况 - 2020 - 2023年公司毛利率分别为11.42%、11.72%、16.36%和16.51%，2024年前三季度进一步提高至17.42% [4] 研发投入 - 2017年以来公司研发费用保持增长，2021 - 2023年分别为4.04亿元、5.07亿元和5.89亿元，同比分别增长68.76%、25.39%和16.34% [6] - 2024年前三季度研发费用达4.61亿元，同比增长10.84%，全年有望首超5亿元 [6] 全球化布局 - 产品已销往全球50多个国家，布局11大生产基地（含海外工厂），印尼工厂已投产 [2][8] - 2024年上半年境外营业收入达1.2亿元，较上年同期增长约3.8倍 [8] - 在美国销量快速拉升，获前两位市场销量，在欧洲打开多个国家市场 [8] 未来发展方向 - 向年轻化、高端化、功能性能市场进阶探索 [2][6] - 开发符合国内年轻人出行需求的产品，探索海外市场 [7]