市场表现与资金流向 - 4月3日A股市场震荡走低 沪指跌0.24% 深成指跌1.4% 创业板指跌1.86% 全市场超3100只个股下跌 [1] - 银行ETF天弘（515290）近5个交易日获资金净流入超3500万元 基金规模位居可比同标的ETF前二 [1] - 红利低波动ETF（159549）近5个交易日获资金净流入超3700万元 其跟踪指数选取股息率高且波动率低的100只股票 [1] 政策动态 - 国务院关税税则委员会宣布 自2025年4月10日12时01分起 对原产于美国的所有进口商品加征34%关税 [1] 机构观点：短期市场影响与配置 - 短期风险偏好降低 市场波动加剧 但仍处于衰退预期交易阶段 [2] - 短期配置建议关注红利、自主可控、内需等大方向 [2] - 当前时点建议关注“内需”和“红利”两大投资主线 [2] 机构观点：红利资产逻辑 - 红利资产兼具“低估值”和“盈利稳定”两大特点 是关税“不确定性”阴影下的“确定性”资产 [2] - 股息率=分红率÷市盈率 分子端高分红、持续分红的前提是盈利稳定 分母端的“低估值”提供胜率维度上的确定性 [2] 机构观点：中期宏观影响 - 中期来看 关税政策使美国经济面临更大的滞胀风险 也让美联储的对冲政策受到制约 [2] - 市场从衰退预期交易转向衰退交易的可能性上升 [2]