文章核心观点 - 探讨低利率周期下中国平安的破局之道，涉及投资体系改革、寿险改革及AI应用等方面，公司在多领域取得成果且前景被看好 [3][9] 投资体系 - 险资资产配置占投资回报80%，另20%为具体投资标的等，投资要考虑资产和负债两端匹配，使利差最大化 [3][6][7] - 2024年公司实施投资体系改革，加强资产和负债联动，去除中间利差，不追逐高风险回报 [3][7] - 2024年保险资金投资组合综合投资收益率5.8%，同比升2.2个百分点，寿险及健康险业务收益率6.0%，同比升2.4个百分点，净投资收益率3.8%，同比降0.4个百分点 [2][7] - 截至2024年末，保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%，近10年平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1% [7] - 预定利率或短期调至2.0%，公司无利差损问题，但低利率下资产和负债联动对保险公司是挑战 [8] - 摩根大通将公司评级升至“增持”，目标价由50港元上调至70港元，认为公司有充足资本支持派息增长，估值折让将消退 [9] 寿险改革 - 2019年开启寿险改革，2024年寿险及健康险业务新业务价值285.34亿元，可比口径同比增长28.8%，保单继续率改善，代理人相关指标提升 [10] - 改革方向是“4 + 3”，渠道包括代理人、银保、社区网络和兼职代理人渠道 [11] - 代理人规模从高峰130万降至36.3万，未来不再压降，要推进高品质转型，提高产能和绩优占比 [11] - 2025年从增员端找高素质人才、整合产品服务并AI赋能、营业部考核转向团队作战三方面提升代理人竞争力和产能 [12] AI应用 - DeepSeek等开源大模型使AI应用达临界爆发点，将给保险业带来巨大变化，在销售、服务、经营管理等方面创造价值 [14] - 公司旗下平安银行、平安人寿等已完成DeepSeek布局并取得成果 [15] - 国内养老存在三方面不匹配，公司可利用资源与社保、医保配合弥补，AI能在金融、医疗、养老领域赋能 [15] - 公司聚焦核心技术研究，专利申请数累计达55080项，构建实验室、数据库和大模型体系，推动大模型与业务融合 [15]