文章核心观点 公司秉持极致经营理念，精准研判市场价格波动、全方位极致降本增效，主要产品增产，实现经营业绩大幅增加，且在“中特估值”体系下价值有望重估 [1][6] 业绩情况 2025年第一季度业绩预增 - 预计净利润34亿元至36亿元，同比增加53%至63% [1] - 预计利润总额达62 - 67亿元，同比增30% - 40% [1] - 归母净利润34 - 36亿元，同比增53% - 63% [1] 2024年第四季度及年报业绩 - 第四季度营业收入为632.9亿元，同比增长72.6% [3] - 2024Q4归母净利润33.83亿元，同比增长147.96%，环比增长69.14% [3] - 2024Q4扣非归母净利润32.63亿元，同比增长93.72%，环比增长75.54% [3] - 2024年归母净利润124亿元，同比增长85.38% [4] - 2024年扣非归母净利润119.79亿元，同比增长81.12% [4] - 2024年营业收入达到2370.7亿元，同比增长5.3% [4] 业绩增长动力 - 2024年氧化铝和原铝生产量均增长，分别达1687万吨和761万吨 [5] - 2024年自产原铝外销量增加11.76%至760万吨，凸显市场需求旺盛和市场策略成功 [5] 市场价格情况 - 2024年国内市场氧化铝价格最高达5780元/吨，均价为4084元/吨，同比上涨39.9% [6] - 2024年国际市场氧化铝均价为502美元/吨，同比增长46% [6] - 铝价上涨得益于电解铝需求增加和环保政策影响，且趋势预计延续 [6] 资源情况 - 2024年铝土矿产量3017.4万吨，自给率不断提高 [6] - 几内亚Boffa项目矿山品位较高，剩余可采年限长，2024年产量达1566万吨 [6] 估值情况 - “中特估值”体系下，公司作为铝土矿、氧化铝、电解铝龙头，国企改革将提升效率，估值有望重塑 [6]