文章核心观点 药明康德自去年11月以来第三次减持药明合联股份，总计回笼资金超45亿港元，2025年减持将增厚净利润约31.44亿元；药明合联处于业绩快速增长期，但药明康德减持后其股价下跌；药明康德减持是为加速全球产能及能力建设 [1][2][3][4] 药明康德减持情况 - 4月2日，药明康德公告再度减持药明合联股份，这是自去年11月以来第三次减持 [1] - 本次通过大宗交易出售药明合联5080万股，约占总股本4.23%，成交金额约21.78亿港元，预计影响公司今年上半年净利润约18.47亿元 [2] - 前两次减持累计出售药明合联8600万股，约占总股本7.17%，累计成交金额约24.26亿港元 [2] - 三次减持总共回笼资金超45亿港元，2025年减持将增厚净利润约31.44亿元 [1][2] 药明合联业绩与股价表现 - 2024年，药明合联全年营业收入40.52亿元，同比增长90.8%；毛利润12.40亿元，增速121.6%；归母净利润同比大增277%至10.70亿元 [3] - 药明合联预计2025年收入将实现35%的增长 [3] - 自2024年7月下旬至2025年4月1日盘中高点，药明合联涨幅达251.56% [3] - 药明康德披露减持后，药明合联股价连续下跌，发布减持公告当日和次日分别下跌6.85%和3.97% [1][3] 药明康德减持原因及产能建设计划 - 药明康德减持理由是将出售股票资产获得的现金收益用于加速推进全球产能及能力建设等 [4] - 今年初JPM大会上药明康德宣布2025年D&M资本支出将翻番，达到70亿到80亿元 [1][4] - 药明康德目前在全球有6个在建基地，除慕尼黑基地外其余5个具备D&M能力和规模 [5] - 瑞士库威基地口服制剂产能将翻倍，美国特拉华米德尔顿生产基地2026年底投产 [5] - 新加坡研发及生产基地一期预计2027年投入运营，中国常州/泰兴多肽产能2025年度预计超100000L，小分子原料药反应釜总体积将超4000KL [5] - 药明康德已发布2024年分红预案、2025年特别分红方案及回购方案，支出约50亿元 [5]