文章核心观点 重庆啤酒2024年年报显示营收净利双降，产品高端化困局凸显，研发费用连续下降，虽经营现金流净额处于近年最低水平，但现金分红率连续两年超100% [2][3][8] 业绩表现 - 2024年实现营业收入146.45亿元，同比下降1.15%；归母净利润11.15亿元，同比下降16.61%；扣非净利润12.22亿元，同比下降7.03% [2][3] - 2024年一至四季度营收分别为42.93亿元、45.68亿元、42.02亿元、15.82亿元，同比变动7.16%、1.54%、 -7.11%、 -11.45%；归母净利润分别为4.52亿元、4.49亿元、4.31亿元、 -2.17亿元，同比变动16.78%、 -5.99%、 -10.10%、 -2801.45%；扣非净利润分别为4.46亿元、4.42亿元、4.18亿元、 -0.84亿元，同比变动16.91%、 -6.58%、 -11.60%、 -545.99% [3][4] - 第四季度营收两位数降幅，归母净利润、扣非净利润均亏损，扣非净利润亏损0.84亿元为2016年同期以来最低，亏损金额同比扩大约5.5倍 [4][5] 产销量与营收 - 2024年啤酒销量297.49万千升，同比下降0.75%，吨价4923元，同比下降0.4%；第四季度销量31.8万千升，同比下降8.1%，吨价4975元，同比下降3.7% [5] - 2024年本地品牌产销量分别为201.96万千升、210.26万千升，同比下降0.94%、2.75%；国际品牌产销量分别约为86.46万千升、87.24万千升，同比增长9.95%、4.41% [5] - 国际品牌、本土品牌营业收入分别为53.08亿元、88.62亿元，同比变动0.58%、 -3.30%，国际品牌增长情况好于本土品牌 [6][7] - 2024年高档啤酒产销量分别为144.4万千升、145.72万千升，同比增长6.69%、1.37%，营业收入85.92亿元，同比下降2.97% [8] - 主流啤酒产销量分别为132.67万千升、140.60万千升，同比下降3.34%、3.81%，营业收入52.43亿元，同比下降1.02% [8] - 经济啤酒产销量为111.36万千升、11.17万千升，同比增长14.53%、13.49%，营业收入3.35亿元，同比增长15.56% [8] 费用与人员 - 2021 - 2024年研发费用分别为1.63亿元、1.11亿元、2623.21万元、2266.60万元，2023年同比大降76.31%，2024年同比下降13.59% [8][9] - 2023年底研发人员1484人，占员工总数21.60%；2024年底研发人员减少至1058人，占比降至15.42% [9] - 2021 - 2024年销售费用分别为22.13亿元、23.26亿元、25.33亿元、25.13亿元，2024年略有减少，降幅为0.79% [9] - 2024年经营现金流净额25.42亿元，为2020年以来最低，同比下降17.92%；财务费用为 -2796.63万元，同比下降53.63% [9] 分红情况 - 2024年拟分红11.62亿元，分红率104.21%，占期末母公司报表中未分配利润的116.67% [9] - 2023年现金分红13.55亿元，分红率为101.39%，连续2年分红率超100%，大部分资金进入大股东腰包 [9][10][11] 其他事项 - 与重庆嘉威啤酒合同纠纷致子公司计提预计负债约2.54亿元，此前被判赔3.53亿元，4月3日已提起上诉 [2][4][12]