公司概况 - 公司运营东南亚最大的电商平台Shopee，还有数字金融服务业务和数字娱乐工作室 [1] - 公司总部位于新加坡，超70%的收入来自亚洲，受美国关税影响极小 [2] 业务板块情况 电商业务Shopee - 在七个亚洲市场是最大的电商平台，在巴西等拉美市场快速增长，2024年订单价值达1000亿美元 [4] - 专注提升Shopee供应链和物流网络SPX Express的效率，2024年Q4亚洲近半订单2天内送达 [5] 数字金融服务业务SeaMoney - 为Shopee商家提供贷款，为消费者提供“先买后付”贷款，推动Shopee交易增长 [6] - 2024年底贷款余额达51亿美元，同比增长64%，活跃用户达2600万，同比增长60% [7] - 管理层计划今年拓展Shopee生态系统外的贷款业务 [7] 数字娱乐业务 - 由Garena工作室主导，旗下游戏Free Fire去年是全球下载量最高的手游，日活达1亿 [8] - 2024年Q4季度活跃用户达6.18亿，同比增长16.9%，但仍低于2021年Q3的峰值 [9] 财务表现 - 2024年营收达168亿美元，同比增长29%，为2021年以来最快增速 [10] - Shopee贡献124亿美元营收，增长38%；SeaMoney营收达24亿美元，增长34.6%；数字娱乐业务营收降至19亿美元，下降13.6% [11] - 2024年总运营费用仅增长16.7%，净利润增长175%至4.478亿美元 [13] 股价与估值 - 2024年股价上涨162%，目前较52周高点下跌27%，可能是投资机会 [3] - 目前市销率为3.9，较2017年上市以来平均的9.3折让58% [15] 潜在影响与优势 - 虽不受美国关税直接影响，但贸易战若使全球经济放缓，公司有机营收增长或受影响 [17] - 公司手握104亿美元现金及等价物，即使增加营销支出也不太可能出现流动性问题 [18] - 公司快速扩张，资产负债表稳健，估值低于历史平均，受美国关税影响小，股票值得投资 [19]