文章核心观点 2025年初联合包裹服务公司（UPS）股价下跌23%至近五年低点 公司面临后疫情产能过剩、运输需求低迷及特朗普政府贸易关税等挑战 虽有应对计划但关税影响大 不过公司有核心优势 长期有望更强 股东可持股 观望投资者宜观望 [1][2][9] 公司现状 - 2025年初股价下跌23%至近五年低点 [1] - 过去几年应对后疫情产能过剩和运输需求低迷 [2] 贸易政策情况 - 4月2日特朗普政府公布新贸易政策 对所有进口商品征10%基础税 对57个贸易顺差国征11% - 50%“互惠”关税 [3] - 华尔街认为措施比预期激进致股市抛售 专家预计会造成供应链短期中断和消费价格上涨 [4] 关税对公司影响 - 进口商品客户成本增加或抑制国际运输需求 国际运输占去年总销售额20% [8] - 取消中国商品“最低限额”免税政策 业务或放缓且增加小包裹海关操作成本 [8] - 美国贸易伙伴报复性关税或使美国运输量放缓 [8] 公司财报情况 - 4月29日将发布2025年第一季度财报 管理层评论和前瞻性指引比数据更重要 [6] - 此前预计全年营收890亿美元 比2024年降2.2% 目标自由现金流57亿美元 未考虑关税影响或下调目标 [7] - 市场关注全年自由现金流估计 关系到55亿美元年度股息支付可持续性 目前季度股息每股1.64美元收益率6.7% 盈利无改善或削减股息 [7][10] 投资建议 - 现有股东可继续持股 部分最坏情况或已反映在股价中 [9] - 观望投资者宜采取观望态度 [9]