文章核心观点 兖矿能源拟140.66亿元现金收购西北矿业51%股权，交易以较低估值锁定优质资产，能提升公司营收、利润和煤炭产量，推动高质量增长 [1][2][3] 收购情况 - 4月8日晚间兖矿能源公告拟采用股权收购及现金增资结合方式，以140.66亿元现金收购西北矿业51%股权 [1] - 交易对价市盈率约7.7倍，显著低于兖矿能源4月8日收盘8.8倍的A股市盈率 [1] 西北矿业概况 - 成立于2021年12月，注册资本50亿元，是山东能源集团西部区域总部，下辖矿井为优质煤炭资产 [1] - 下辖12家煤炭企业，持有14宗矿业权，总核定产能6105万吨/年，有10座生产矿井，核定产能3605万吨/年 [1] - 截至2024年11月底，评估利用资源量63.52亿吨、可采储量36.52亿吨，下属煤矿剩余服务年限均超10年，6宗矿业权超60年 [1] 财务及产量数据 - 2023年营业收入159.2亿元，净利润22.7亿元；2024年1 - 11月营业收入157.8亿元，净利润14.7亿元 [2] - 交易完成后将提升兖矿能源2024年度营业收入及净利润分别为12.37%、7.68% [2] - 2023年商品煤产量2833.81万吨，2024年1 - 11月2861.82万吨，约占兖矿能源2024年产量20%，交易后公司产量增加约3000万吨 [2] 产量增长潜力 - 下属有聚能能源油房壕矿井、平煤长安杨家坪矿井2个在建矿井，核定产能合计1000万吨/年 [2] - 还有天竣能源马福川矿井、毛家川矿井2项探矿权，核定产能分别为800万吨/年、700万吨/年，正办转采矿权手续，未来合计产能贡献达2500万吨/年 [2] 评估及业绩承诺 - 评估基准日净资产账面价值134.87亿元，评估增值率87.31%，核心原因是矿业权增值 [3] - 承诺西北矿业2025 - 2027年三年累计扣非归母净利润不低于71.22亿元，未达承诺以现金补偿 [3] - 承诺期满对目标公司重新评估，发生减值补齐两次评估值差额，补偿金为两者孰高值 [3] 交易意义 - 是兖矿能源落实战略规划、聚焦主业外延式并购重要举措，向3亿吨原煤当量目标迈进重要一步 [3] - 有利于推动公司高质量增长，增厚资源储备，增强盈利能力，提升股东回报 [3] 业内观点 - 以较低市盈率注入优质资产，结合转让方业绩承诺，体现其对目标公司未来发展前景及信心 [4]