文章核心观点 - 自上次覆盖苹果公司以来其股价下跌跑输大盘，回报率为 -21%，落后于标准普尔 500 指数的 -16% [1] 公司表现 - 苹果公司在 2025 财年第一季度聚焦利润率扩张和服务业务带动的盈利增长 [1] 投资风格与方法 投资风格 - 发现高潜力赢家，关注不对称机会，利用市场低效和逆向见解，实现长期复利最大化并保护资本不受损 [1] 投资方法论 识别高确信度机会 - 领导与管理分析：企业扩张有良好记录，资本分配合理且内部人员持股，营收持续增长且指引可信 [1] - 市场破坏与竞争定位：有强大技术护城河和先发优势，网络效应推动指数级增长，在高增长行业有市场渗透 [1] - 财务健康与风险管理：营收可持续增长且现金流高效，资产负债表强劲有长期生存能力，避免过度稀释和财务弱点 [1] - 估值与不对称风险/回报：与同行对比营收倍数并进行 DCF 建模，分析机构支持和市场情绪，确保有下行保护和巨大上行空间 [1] - 投资组合构建与风险控制：核心仓位占 50 - 70% 为高信心稳定投资，成长型投资占 20 - 40% 为高风险高回报机会，投机性投资占 5 - 10% 为有巨大潜力的颠覆性投资 [1]