文章核心观点 - 公司股价近几个月持续上涨，得益于品牌优势和销量增长，虽面临成本和咖啡业务疲软等挑战，但多元化业务和增长举措可抵消不利影响，当前估值有吸引力，建议投资者持有 [1][24] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨 5.2%，跑赢 Zacks 消费必需品板块 2.8% 的涨幅，超过标普 500 指数 14.1% 的跌幅 [2] - 公司当前股价 33.60 美元，较 52 周高点 38.28 美元折价 12.2%，较 52 周低点 30.12 美元溢价 11.6% [3] - 公司股价高于 50 日移动平均线，显示出强劲的上涨势头和价格稳定性 [7] 发展策略 - 以消费者为中心的创新模式，通过跟踪认知度、家庭渗透率和忠诚度的记分卡推动市场份额增长，注重成本效率、生产力和资本配置 [8][9] - 完成亚利桑那州资产的收购和整合，扩大美国田纳西州的分销范围，在墨西哥通过自有直接门店配送网络获得竞争优势 [10] - 进行收购战略，收购 GHOST Lifestyle 多数股权，有望在 2028 年收购剩余 40% 股权，以利用高增长的能量饮料趋势 [12] 财务业绩 - 2024 年第四季度净销售额同比增长 5.2%（按固定汇率计算为 6.2%），得益于销量/组合增长 5.3% 和有利定价带来的 0.9% 收益 [11] - 2024 年第四季度美国咖啡业务销售额同比下降 2.4% 至 11.3 亿美元，K-Cup 豆荚出货量同比增长 1.1%，咖啡机出货量下降 4% [20] - 2024 年第四季度销售、一般和行政费用同比增长 3.1% 至 12.97 亿美元，调整后营业利润率收缩 80 个基点至 27.7% [21] 未来展望 - 2025 年预计净销售额实现中个位数增长，调整后每股收益实现高个位数增长，碳酸软饮料业务有望表现强劲 [13] - 计划将 Electrolit 从针对西班牙裔的产品提升为主流运动补水产品，通过多包装和零糖形式扩大市场 [15] - 外出消费咖啡业务势头持续增强，随着定价能力提升，公司有望在 2025 年继续表现出色 [16] 估值情况 - 公司目前的远期 12 个月市盈率为 16.25 倍，低于行业平均的 18.68 倍和标普 500 指数的 18.58 倍，估值具有吸引力 [17] 面临挑战 - 公司持续面临成本逆风，销售、一般和行政费用较高，咖啡业务持续疲软影响整体业绩 [19] - 国际业务面临汇率波动风险，预计外币换算将对本财年营收和利润增长造成 1 - 2 个百分点的不利影响 [22] 其他推荐股票 - Primo Brands 是一家专注健康补水的品牌饮料公司，目前 Zacks 评级为 1（强力买入），本财年销售额和收益预计分别增长 146.9% 和 54.5% [25][27] - Molson Coors 是全球啤酒和其他饮料产品制造商和销售商，Zacks 评级为 1，本财年销售额和收益预计分别增长 0.1% 和 6.9% [27][28] - Fomento Economico Mexicano 是全球最大的可口可乐产品特许瓶装商，Zacks 评级为 2（买入），2025 年收益预计增长 41.5%，销售额预计下降 3.6% [28][29]