文章核心观点 截至2025年4月9日11时30分新城控股股价涨停 2024年营收下降但归母净利润微增 公司存在商管业务增长、流动性与审计风险、土储结构风险、融资与偿债平衡等核心矛盾点 [1] 股价表现 - 截至2025年4月9日11时30分新城控股股价涨停 报12.91元 涨幅9.97% 成交额3.69亿元 换手率1.34% [1] 财务业绩 - 2024年公司实现营业收入890亿元 同比下降25.3% 归母净利润同比微增2.1%至7.52亿元 [1] 商管业务情况 - 商业运营板块收入128.1亿元 同比增长13.1% 毛利率达70.2% 贡献整体毛利的48% [1] - 全年新开业15座吾悦广场 已开业项目出租率97.97% 全年客流量同比增长19% 销售额(不含车辆)达905亿元 [1] 流动性与审计风险 - 2024年末流动负债1677.5亿元 超出流动资产150.7亿元 货币资金102.9亿元(含37亿元受限)无法覆盖119.9亿元短期有息负债 [1] - 审计机构连续两年对其持续经营能力出具“重大不确定性”的非标意见 若第三年未改善或触发退市风险 [1] 土储结构风险 - 截至2024年末 公司60%土储位于三四线城市 项目去化压力较高 同期行业头部企业一二线土储占比超70% [1] 融资与偿债情况 - 2024年新增经营性物业贷等融资205亿元 加权利率4.97% 累计获银行授信849亿元 年内发行29.2亿元中票 [2] - 全年筹资现金流净流出90.9亿元 主要因债务偿还 [2]