美国新任总统上台，核心诉求是缩减债务，优先发展美国生产和促进制造业回流。在财政上进行"开源节流"，对 外全面加征关税，减少军费支出以实现开源，对内精简政府进行节流。出于对控制债务的迫切性，本次关税与 2018年的情况有较大不同，当时的关税政策是局部性的，但这次美国加征关税改成了全部，对资本市场影响也远 大于2018年，对全球经济产生了下行压力，市场开始重新定价全球经济衰退的风险。 关税持续升级 锡需求或受打击 美国经过过去几十年的发展，逐渐形成了以高科技和金融业为主的格局，制造业逐渐空心化。疫情以来，美国经 济增长更加依赖于宽财政、宽货币，不断推升债务和通胀，截至2024年底，美国联邦政府债务总额已突破36万亿 美元，创下历史新高。 4月2日，美国对等关税公布以来，全球主要资本市场遭到抛售，有色金属大幅下挫，沪锡累计跌幅达到12%，在 有色品种中排名居前。锡矿有供应约束，基本面有一定支撑，为什么跌幅显著大于其他品种呢？ 供需矛盾突出 波动幅度较大 春节后，锡价重心不断上移，主要是由于海外锡矿供应接连发生突发事件影响。2月初刚果（金）武装冲突加剧， 引发市场对非洲锡矿供应的担忧，进而推动锡价大涨。但当时Bisi ...