文章核心观点 - 高盛集团将于2025年4月14日盘前公布第一季度财报 公司过往盈利表现出色 此次营收和盈利预计增长 但面临费用上升等挑战 投资者可等待财报公布后再做决策 [1][3][5] 财报发布时间 - 高盛集团定于2025年4月14日盘前公布第一季度财报 [1] - 同行摩根大通定于4月11日公布季度数据 摩根士丹利预计4月15日公布业绩详情 [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度的盈利均超过Zacks共识预期 平均盈利惊喜为26.87% [3] 营收和盈利预期 - Zacks对2025年第一季度营收的共识预期为151.6亿美元 较上年同期增长6.6% [5] - 过去七天 季度盈利共识预期下调至每股12.72美元 但较上年同期预计增长9.8% [5] 影响第一季度业绩的因素 做市收入 - 第一季度客户活动和市场波动性强 高盛做市收入可能上升 [7] 投资银行费用 - 2025年第一季度全球并购活动未达预期 仅亚太地区有温和增长 IPO市场有谨慎乐观迹象 后续股票发行和债券发行活动疲软 公司在并购等领域的领先地位或为投资银行收入提供支撑 Zacks对投资银行费用的共识预期为18.8亿美元 较上一季度下降8.8% [8][10][11] 净利息收入 - 宏观经济背景不确定 贷款需求适度 美联储维持利率不变 资金/存款成本稳定 为净利息收入提供支撑 Zacks对净利息收入的共识预期为46.7亿美元 较上一季度的23.5亿美元有显著增长 [11][12] 费用 - 公司在技术和市场开发方面的投资 以及客户活动增加导致的交易费用上升 预计将使本季度费用增加 [13] 模型预测 - 公司盈利超过预期的可能性高 盈利ESP为+0.89% 目前Zacks评级为3（持有） [14][15] 股价表现和估值 - 2025年第一季度 高盛股价表现逊于行业 但跑赢标普500指数 表现不如摩根大通 但超过摩根士丹利 [16] - 公司目前的远期12个月市盈率为9.78倍 低于行业平均的10.59倍 也低于同行摩根大通的16.71倍和摩根士丹利的14.47倍 [18][20] 投资建议 - 公司重新专注投资银行和交易业务 有望受益于特朗普政府对并购交易的宽松政策 计划扩大贷款服务和国际业务 资产管理层计划在五年内将私人信贷投资组合扩大至3000亿美元 公司流动性强 持续回报股东 但投资者不应急于买入股票 应等待季度财报公布 关注宏观经济因素 已持有股票的投资者可考虑继续持有 [21][22][26]