文章核心观点 - 美银证券分析师Wamsi Mohan维持对苹果公司的买入评级，目标价250美元，分析了苹果在美国制造产品的可行性、成本变化及应对措施等情况 [1][7] 苹果美国制造可行性 - 客户关注苹果产品如iPhone在美国制造的可行性，虽能找到劳动力组装iPhone，但大部分组件仍会在其他地方制造、在中国组装后进口到美国 [1] - 将整个iPhone供应链转移到美国是一项重大任务，可能需要很多年甚至不一定可行 [2] 成本变化 - 仅将最终组装移至美国，因美国劳动力成本高，iPhone成本将增加25%；若需支付组件进口互惠关税，总成本将增加超90% [3] 应对措施 - 苹果有多种减轻下行风险的选择，包括从印度采购更多iPhone、提高产品/服务价格、向供应链施压以改善经济效益、推出更高价位新产品、改变产品发布节奏等 [5] 长期规划与预期 - 除非新关税的永久性明确，否则苹果不会将制造业务转移到美国，但会继续使供应链多元化并增加在印度等国的iPhone产量，长期来看自动化可降低劳动力成本 [6] - 分析师预计苹果2025财年销售额为4112.4亿美元 [6] 目标价依据 - 目标价250美元基于分析师对苹果2026年预期每股收益8.47美元的约30倍，该倍数处于历史范围高端是合理的 [7] 股价表现 - 因新关税，苹果股价周四暴跌近10%，市值损失约3000亿美元，过去七天市值下跌21%；周三发布时股价上涨9.56%至188.40美元 [8]