行业整体业绩表现 - 2025年第一季度，已公布业绩的多家券商均实现净利润同比大幅增长，迎来“开门红” [1] - 市场交投活跃，日均成交额保持在约1.52万亿元的高位，上交所新开户数同比增长27%，为业绩增长提供了市场基础 [8] - 行业一季度业绩有望超预期，受益于市场活跃度上升 [9] 头部券商格局变化 - 头部券商格局发生变化，国泰海通以预计112.01亿元至124.45亿元的归母净利润领跑行业，成为首家且预计唯一一家一季度盈利超百亿的券商 [1][5] - 国泰海通归母净利润同比大幅增加350%至400% [5] - 此前长期领跑的中信证券预计一季度实现归母净利润约65.45亿元，同比增长约32% [1][6] 主要券商具体业绩 - 华泰证券预计一季度归母净利润为34.37亿元至36.66亿元，同比增加50%至60% [3] - 银河证券预计一季度归母净利润为27.73亿元至31.00亿元，同比增长70%至90% [3] - 华安证券预计一季度归母净利润为5.02亿元至5.58亿元，同比增加80%至100% [3] - 东吴证券预计一季度归母净利润为9.12亿元至10.03亿元，同比增加100%至120% [6] - 兴业证券一季度实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；实现归母净利润5.16亿元，同比增长57.32% [6] 业绩增长驱动因素 - 多家券商业绩增长得益于证券投资和财富管理业务的快速发展 [7] - 华泰证券业绩增长主因是财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长 [8] - 中信证券业绩增长主因是财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多 [8] - 国泰海通归母净利润大幅增长主因之一是换股吸收合并海通证券产生负商誉；其扣非净利润增长主因是财富管理、投资交易等业务均实现较大幅度增长 [8] - 行业分析师认为，一季度业绩亮眼的原因还包括上年同期存在低基数效应 [8] 公司战略与业务发展 - 国泰海通积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，加速向国际一流投资银行迈进 [8] - 华泰证券在复杂市场环境中深化平台化、一体化与国际化运营，积极服务实体经济提质增效 [8] - 国泰海通主动把握市场机遇，全面推进零售、机构和企业三大客户服务体系建设 [8]