文章核心观点 - 国信证券认为当前食品饮料板块配置价值凸显，建议按三条主线积极布局，优先推荐政策敏感度高的啤酒、餐饮供应链、乳制品板块，优选有份额提升或业绩确定性强的个股，关注高股息个股 [1] 消费需求情况 - 近两年需求疲弱使消费品公司估值和业绩承压，居民消费行为与经济体感有关，目前需求进入平台期，未来有望逐步回暖 [2] 优质公司情况 - 2024 年以来需求环境对公司产生挑战，优质公司完成顶层设计、确认发展新模式，经销商重拾信心并站队胜出企业，强化其发展逻辑 [3] 大众品 2025 年第一季度基本面情况 - 春节假期餐饮消费回暖，细分品类维持较高景气度，宏观政策催化显现 [4] - 啤酒餐饮需求企稳，龙头低库存开局实现销量正增长 [4] - 零食产品动销差异大，春节期间零食礼盒/礼包动销好，魔芋类非礼盒产品成长性强 [4] - 乳品春节后消费淡季上游奶牛存栏加速去化，各地促进生育政策陆续落地 [4] - 饮料功能饮料维持高景气增长，行业挤压式扩容特征明显 [4] - 餐饮供应链节令期间餐饮需求回暖，行业竞争激烈 [4]