文章核心观点 - 乐适家公司公布2025财年第四季度和全年财务业绩，虽面临宏观挑战，但战略举措为未来盈利增长奠定基础，同时给出2026财年业绩展望 [2][4][14] 财务业绩 第四季度（2025财年） - 净销售额2.415亿美元，同比降3.6%，主要因全渠道可比净销售额降9.4%，部分被27家新展厅抵消，该季度未开新店且关闭1家 [5][10] - 毛利润1.458亿美元，同比降2.6%，毛利率升至60.4%，主要因运输成本降低，部分被产品利润率下降抵消 [5][10] - 销售、一般和行政费用（SG&A）降870万美元，或11.4%，主要因信用卡费用等减少，部分被薪资和股权薪酬增加抵消 [5][10] - 广告和营销费用降270万美元，或9.2%，因媒体支出战略减少 [5][10] - 营业收入4760万美元，营业利润率19.7%；净利润3530万美元，摊薄后每股净收益2.13美元，所得税费用因净利润和税率上升而增加 [5][10] 全年（2025财年） - 净销售额6.806亿美元，同比降2.8%，主要因全渠道可比净销售额降9.3%，部分被27家新展厅抵消 [5][14] - 毛利润3.978亿美元，同比降0.8%，毛利率升至58.5%，主要因运输成本降低，部分被产品利润率下降和运输仓储成本增加抵消 [5][14] - SG&A费用增1720万美元，或6.5%，主要因薪资、股权薪酬等增加，部分被信用卡费用等减少抵消 [5][14] - 广告和营销费用降610万美元，或6.4%，因25周年活动成本未重复及媒体支出战略减少 [5][14] - 营业收入1360万美元，营业利润率2.0%；净利润1160万美元，摊薄后每股净收益0.69美元，所得税费用因净利润降低和税率上升而减少 [5][14] 其他财务亮点（截至2025年2月2日） - 现金及现金等价物余额8370万美元，上年同期8700万美元；信贷额度无余额，可用额度3260万美元，上年同期3600万美元 [14] - 商品总库存1.243亿美元，上年同期9840万美元，主要因计划库存增加2670万美元 [14] 业务亮点 第四季度（2025财年） - 假日销售季后期团队执行有力，提高客户报价转化率，推动净利润两位数增长，助力市场份额提升 [4] 全年（2025财年） - 新产品发布最多，在“为生活而设计”平台扩展创新和商业化取得进展，如提前推出可躺式座椅 [4] - 确定长期战略和价值创造模型，在首个投资者日发布，推出未来三年计划的三个全新平台之一的EverCouch [4] - 重塑供应链，增强客户关系管理工具，巩固业务基础 [4] 展望（2026财年） 全年 - 净销售额7 - 7.5亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）4800 - 6000万美元；净利润1300 - 2200万美元；摊薄后每股收益0.8 - 1.36美元 [15][16] 第一季度 - 净销售额1.36 - 1.42亿美元；调整后EBITDA亏损800 - 1200万美元；净亏损1000 - 1300万美元；基本每股亏损0.66 - 0.85美元 [22] 公司介绍 - 乐适家公司位于康涅狄格州斯坦福德，是科技驱动型公司，设计、制造和销售高品质家具，产品包括模块化沙发、豆袋椅等，通过线上和线下渠道销售 [19]