文章核心观点 - 二手车在线零售商Carvana过去一年股价反弹超100%，但近期涨势遇阻，公司虽在财务和运营上有好转迹象，但面临高估值、内部人士抛售、宏观经济逆风等挑战，投资具有高风险和潜在回报 [1][2][21] 公司运营与财务状况 - 公司通过2023年7月债务交换协议消除超12亿美元债务，减轻短期现金利息负担，战略转向可持续盈利 [3] - 2024年Q4业绩强劲，每股收益0.56美元超预期，营收35.5亿美元超预测，过去十二个月净收入达4.5亿美元，每股收益1.57美元 [4][5] - 公司推进运营举措，整合检查和修复中心与实体拍卖网络，“Megasite”集成项目旨在提高车辆处理能力、加快交付时间和提供更多服务 [6][7] 公司估值与市场反应 - 尽管股价回调，公司股票仍处于高倍数交易，2025年4月初，滚动市盈率约112，远期市盈率约62，市销率约2.86 [9] - 分析师整体评级为适度买入，但部分公司在2025年3月底和4月初下调近期预期，平均目标价虽暗示有上涨潜力，但下调反映对估值或增长可持续性的担忧 [10][11] 投资者行为与市场情绪 - 截至2025年4月初的十二个月里，公司内部人士大量出售股票，机构投资者则呈现净买入活动 [12][13] - 空头兴趣下降，看跌压力缓解，但期权市场隐含波动率极高，预示股价将大幅波动 [15] 公司面临的风险 - 作为可选消费品零售商，公司成功与经济整体健康和消费者支出密切相关，可能征收的新关税会增加进口商品成本、导致经济不确定性、降低消费者信心，影响公司需求环境 [16][17][18] 投资建议 - 投资者应关注未来财报中零售单位销售、每单位总毛利、调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流的持续改善情况，以及ADESA网络整合进展、债务管理、二手车定价趋势和消费者经济健康状况 [22]