文章核心观点 - 斯凯奇（Skechers）在行业中是有吸引力的价值投资标的，虽面临中国市场挑战和汇率逆风，但核心业务表现稳定，战略扩张助力长期增长 [1][15] SKX估值具有吸引力 - 斯凯奇远期12个月市销率为0.76，低于行业平均的1.52和可选消费板块平均的1.68，价值评分A凸显价值吸引力 [1] 斯凯奇的战略扩张与创新 - 公司拥有多元化产品组合，涵盖时尚、运动、非运动和工作鞋类，多品牌战略避免产品相互蚕食并吸引广泛人群 [4] - 顺应消费者生活方式转变，加大对舒适型鞋类和服装的关注 [4] - 公司在全球进行重大基础设施投资，包括零售店、电商平台和配送中心，以扩大全渠道能力、发展直接面向消费者业务和提升全球品牌影响力 [5] 强劲的批发和DTC业务推动SKX发展 - 2024年第四季度批发业务销售额同比增长17.5%，达11.3亿美元，国内销售增长31.2%，国际增长10.4% [6] - 第四季度DTC业务销售额同比增长8.4%，达10.8亿美元，国际DTC销售增长9.3%，国内增长6.8% [7] SKX在国际业务和门店扩张方面取得进展 - 第四季度国际销售额同比增长9.8%，欧洲、中东和非洲增长24.8%，亚太地区（不包括中国）增长3.3%，亚太地区整体增长26% [8] - 公司能够根据当地市场和趋势制定策略，到第四季度末全球运营5296家品牌店，计划2025年开设180 - 200家新店 [9] SKX 2025财年乐观展望 - 公司计划通过门店扩张和全渠道改进加速DTC和国际业务增长，2025年计划资本支出6 - 7亿美元，主要用于美国和中国配送网络 [11] - 预计2025年营收在97 - 98亿美元，每股收益在4.3 - 4.5美元，2025年第一季度销售额在24 - 24.3亿美元，每股收益在1.1 - 1.15美元 [12] 斯凯奇在中国面临的挑战和汇率逆风 - 中国市场销售额同比下降11.5%，降至3.335亿美元，因宏观经济挑战和消费者支出减少，管理层对近期复苏持谨慎态度 [13] - 第四季度外汇影响每股收益21美分，总外汇相关损失达3470万美元，预计2025年外汇将拖累有机销售200个基点，可能减少营收约2亿美元 [14] 其他推荐股票 - 盖璞（The Gap）目前Zacks排名为1（强力买入），2025财年盈利和营收预计分别增长7.7%和1.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为77.5% [18][19] - Stitch Fix目前Zacks排名为2（买入），2025财年盈利预计增长64.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为48.9% [19][20] - 德克斯户外（Deckers Outdoor）目前Zacks排名为2，2025财年盈利和营收预计分别增长21%和15.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [20][21]