文章核心观点 - 公司今年股价下跌20.7%，表现逊于行业，但长期增长逻辑未变，建议持有 [1][15] 公司股价表现 - 公司股价今年迄今下跌20.7%，逊于同期下跌8.8%的Zacks计算机软件行业，与关键竞争对手相比，下跌更明显 [1] 股价表现不佳原因 - 公司近期股价下跌是更大范围科技股回调的一部分，由关税战升级和经济增长放缓担忧引发，同时2025财年第四季度业绩不佳 [2] - 公司营收同比增长7.5%至99.9亿美元，略低于Zacks共识预期，且2026财年第一季度和全年营收增长可能进一步放缓至6 - 8% [3] - 企业客户因经济不确定性收紧IT预算，分析师预计谨慎的支出环境可能持续 [4] 公司市场地位 - 尽管近期增长有担忧，但公司仍是企业客户关系管理软件领域无可争议的领导者，市场份额领先于微软、甲骨文和SAP等竞争对手 [6] 公司发展战略 - 公司建立了广泛的生态系统，通过收购Slack和Own Company等，将业务拓展至企业协作、数据安全和人工智能驱动的自动化领域 [7] 公司增长引擎 - 人工智能是公司增长引擎的关键部分，自2023年推出Einstein GPT以来，公司将生成式AI功能嵌入整个平台，可利用行业对生成式AI的加速采用趋势 [9] - 全球对生成式AI的支出增加，预计2025年将达6440亿美元，同比增长76.4%，企业软件预计增长93.9%，确保公司解决方案有稳定需求 [10] 公司估值情况 - 近期抛售使公司估值更合理，目前远期12个月市盈率为23.31倍，低于行业平均的27.82倍，且低于微软、ANSYS和SAP等同行 [11][14] 总结建议 - 公司近期困境源于市场回调和增长放缓担忧，但鉴于其在企业软件领域的主导地位、人工智能举措和长期增长潜力，建议继续持有 [15]