文章核心观点 美国对中国进口商品加征关税，对中国光伏产品直接出口美国影响较小，但冲击东南亚转口贸易；多晶硅虽被列入豁免产品，但价格受宏观情绪和基本面因素影响下跌，短期现货供需变化不大，后市供过于求压力仍大 [1][2][3][5] 关税对光伏产品出口影响 - 美国对中国进口商品关税税率达145%，中国光伏产品直接出口美国税率极高，2024年中国光伏主材对美国合计出口额2.15亿美元，占总出口额比重0.65%，直接贸易额度小，关税上升直接影响有限 [1] - 加征关税对东南亚转口贸易冲击大，2025年前两月中国对东南亚出口光伏电池0.835GW同比降51.8%，对部分国家出口光伏硅片同比降38.7%，部分企业开始重新布局产业链 [2] 多晶硅价格情况 - 多晶硅被列入“对等关税”豁免产品，但受宏观情绪影响价格重心下移，本周多晶硅期货连续下跌，4月8日主力合约PS2506创上市新低后反弹，4月10日报收42190元/吨 [3] - 多晶硅价格承压核心是基本面因素，市场提前交易丰水期硅料复产预期，盘面反应致价格下探 [3] 多晶硅基本面情况 - 供应方面，当前硅料企业亏损，云南和四川部分产能停产，3月国内多晶硅产量9万吨左右，4月或小幅回升但同比仍处低位，丰水期大厂复产不确定增加 [4] - 需求方面，硅片库存去化，供应偏紧价格回升，3 - 4月硅片、电池片及组件排产增加，对多晶硅需求形成支撑 [4] - 多晶硅短期现货供需变化不大，抢装需求影响持续，但预期层面价格有下行压力，企业高库存问题未解决 [4] 多晶硅价格支撑因素 - 多晶硅期货发挥“蓄水池”作用，有望缓解部分现货库存压力，支撑现货价格 [4] - 仓单需求将消化一部分库存，二三季度对价格有支撑作用 [4] - 价格跌至大部分企业生产成本之下，若持续下跌将倒逼高成本企业检修减产，支撑价格 [4] 多晶硅后市展望 - 短期多晶硅供过于求压力大，3 - 4月基本面最好阶段硅料现货未提涨、去库有限，下半年装机需求走弱叠加丰水期供给增产，或试探减产成本 [5] - 4月多晶硅基本面韧性仍存，排产变化不大，下游硅片排产环比增加近15%至60GW左右，社会库存去化3万吨左右，但下游有原料储备，现货成交难好转 [5] - 主力合约PS2506对应2025年6月价格，市场对远期需求悲观预期或对盘面形成压力 [6]