文章核心观点 知名私募盘京投资近期对杰瑞股份、立讯精密、广合科技3家上市公司进行调研，各公司在业务布局、经营业绩、应对策略等方面有不同表现和规划，盘京投资聚焦中国上市公司投资机会并在海外有布局 [1][2][3][4] 盘京投资调研公司情况 杰瑞股份 - 坚定执行国际化战略，海外业务布局成效显著，中东是重点战略市场，业务涉及多领域且占有率向好，正推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地 [1] - 北美市场直接出口美国收入规模小，美国建有生产基地并进行产能扩建应对贸易摩擦 [1] - 2024年强化降本增效注重两金管理，全年经营活动现金净流量25.94亿元，同比增长147.3%，海内外收入比重变化对现金流有积极影响 [1] - 未来将通过技术创新引领行业发展，深化海外市场本地化部署，加强海外产能和人才梯队建设 [1] 立讯精密 - 面对美国加征关税，国内制造成品出口美国比例小影响有限，会观察关税落地情况，预计客户将出口美国产品转移到关税低的地方 [2] - 海外客户与当地政府沟通传递产业链健康发展声音，越南因物流、产业链和人才优势成为消费电子产能主要集中地，短期内不会大规模转移 [2] - 认为消费电子行业竞争格局不因关税显著变化，供应链格局取决于企业竞争力，采取观望态度并强调全球化产能布局机会 [2] 广合科技 - 2024年经营业绩稳步提升，营业收入37.34亿元，同比增长39.43%，净利润6.76亿元，同比增长63.04% [3] - 加大算力产品市场开拓，技术创新驱动产品结构优化，数字化推动提产增效，一季度订单结构好，春节生产组织有序，稼动率较高 [3] - PCIE5.0服务器平台营收占服务器营收80%，直接出口美国营收占比低，短期内不受加征关税影响，长期将加快全球化布局 [3] - AI类产品占服务器业务营收25%，广州两厂2024年产能稼动率90%，预计2025年全年产能40亿元，泰国广合已试生产，预计2025年全年产能1.5亿至2亿 [3] - 2024年原材料价格相对平稳，未受材料涨价影响 [3] 盘京投资机构情况 - 成立于2016年，是中国优秀私募证券投资基金管理人之一，在中国证券投资基金业协会登记注册 [4] - 由多位资深投资人创办，以合伙人制度为基础，平台化运营，立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，在海外市场尤其在中概股有广泛布局 [4] - 以投研为导向，以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据，搭建领先内部研究团队，拥有广泛外部研究资源，与国内顶级券商研究所建立良好投研服务关系 [4] - 通过深入研究发掘投资机会，依靠扎实价值判断穿越市场周期，坚持运用产业资本思维投资，期望为客户创造长期可持续稳定良好回报 [4]