文章核心观点 - 漫步者2024年年报显示收入和利润双增长但增速放缓，面临市场压力、经营挑战、海外市场增长前景受关税政策影响、产品质量遭投诉等问题 [1] 营收情况 - 2024年公司营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%，增速较2023年的21.64%显著放缓 [1][2] - 耳机耳麦系列产品作为主要收入来源，2024年实现营业收入18.41亿元，同比仅增长2.79%，增速远低于2023年 [2] - 音响系列产品2024年实现营业收入9.97亿元，同比增长20.39%，但在总收入中占比仅33.9%，难补耳机业务缺口 [2] 市场分布 - 2024年海外市场收入占比23.07%，内销收入占比76.93%，营收增长主要依赖国内市场 [3] - 特朗普上调关税增加产品进入美国市场成本，公司未披露美国市场销售数据，股价自3月18日以来跌幅达23%，当前为12.54元 [3] 成本费用 - 2024年公司销售费用达3.80亿元，同比增长31.52%，主要因广告和人工成本上升；研发费用1.84亿元，同比增长9.16%；管理费用有所下降 [4] - 2020年销售费用和研发费用占收入比例相当，此后销售费用占比连续大幅攀升，研发费用占比几乎持平 [4] 盈利能力 - 2024年公司净利润4.49亿元，同比增长7.06%，增速从2023年的70.17%大幅下滑 [1] - 2024年公司毛利率40.35%，较2023年的37.34%仅小幅提升，维持高毛利率水平充满不确定性 [7] 产品质量 - 消费者反馈漫步者耳机存在右耳连接配对不上、卡顿、音质不佳、漏电等问题，音响存在灯只亮一半等问题，售后态度也遭诟病 [9][10][13]