行业动态 - 当地时间4月9日、4月10日，现货黄金价格（伦敦金现）分别大涨3.59%、3.35%，创历史新高；截至4月11日收盘，沪金主力合约报757.3元/克，涨2.71%，亦创新高 [1] - 避险需求推动国际、国内金价再度强势上行，机构纷纷大幅上调黄金价格展望，花旗研究预计金价可能在年底前攀升至3500美元/盎司 [6] - 中信证券预判近期黄金价格再创新高主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致，当前黄金行情难言结束 [6] - 有研究机构称金价上涨趋势已持续超2年，资产价格变贵时投资者买入需格外小心，金价继续上涨的安全边际正在下降 [6] 公司表现 - 截至4月11日收盘，四川黄金连拉2个涨停板，成为A股黄金板块“最靓的仔” [1] - 2024年度，公司实现营业收入6.4亿元，同比微增1.72%；归母净利润为2.48亿元，同比增长17.67%；经营活动产生的现金流量净额为3.33亿元，同比增长8.69% [2] - 2024年度公司收入几乎全部来自金精矿，金精矿营收6.39亿元，营收占比达99.86%；销售金精矿26265.33吨，同比减少12.28% [2] - 2024年公司金精矿存货量同比增多，销售量有所下降，全年整体平均结算价涨幅不完全等于上海黄金交易所全年平均价涨幅 [3] - 2024年上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为548.49元/克，同比上涨22.14% [3] - 2024年金精矿业务毛利率为56.55%，同比增加2.75个百分点，与成本增加有关，矿山处于露天转地下开采阶段，单位成本提高，且公司在安全与环保方面投入增加 [3] - 2024年公司共计投入勘查资金5148.14万元，新增金金属量3547千克 [3] - 截至2024年10月31日，公司梭罗沟金矿采矿许可证范围内经评审备案的资源量中，保有矿石资源量876万吨，保有金金属量28130千克；梭罗沟金矿区挖金沟矿段保有金金属量为1332千克 [3] - 公司另一主营产品合质金2024年产销量均为0，没有相关收入，2022年度也曾出现同样情况，2021年、2023年均有合质金产销，2023年生产量为154190.24克，销售量为103658.37克 [5] - 公司合质金产销量较小，主要因生产的合质金为低品位氧化矿的资源利用，该类低品位氧化矿开采单位成本较高，毛利率较低，2023年度合质金毛利率为18.33% [5] - 公司2023年度尚有合质金库存，截至2024年12月31日库存约50.53千克合质金，公司将根据资金需求、黄金价格走势等情况择机销售 [6] 公司战略与模式 - 公司金精矿结算价格与金价走势呈正相关，产品市场需求旺盛，客户主动寻求合作，公司优先选择具备良好资金实力的国有企业或黄金上市公司下属企业合作，执行统一销售政策，产品结算价格以上海黄金交易所金价为基准乘以折价系数确定 [2] - 公司制定了“1337”战略规划，未来着力实施“资源强基、产业延链、资本赋能”三大战略工程，会根据实际情况做好可行性研究，审慎研究业务延伸事宜 [4] - 公司生产的产品直接销售给黄金冶炼加工企业或该企业的黄金贸易企业，因冶炼业务毛利率普遍偏低，公司选择专注于金矿采选 [4]