文章核心观点 国信证券拟发行股份收购万和证券96.08%股份，交易作价51.92亿元，若交易完成万和证券将成国信证券控股子公司，收购有完善布局等好处，但也面临回报摊薄、整合效果不确定等问题，且交易需经多流程审核 [1][2][7] 收购交易情况 - 4月10日国信证券发行股份购买万和证券96.08%股份交易事项获受理 [1] - 国信证券拟以发行A股股份方式收购，交易作价51.92亿元，交易对方为万和证券股东 [1] - 收购已获深圳市国资委批复并通过股东大会审议，还需深交所审核及证监会同意注册 [7] 万和证券财务情况 - 2022 - 2024年前11个月，营业收入分别为1.02亿元、5.14亿元、4.21亿元；净利润分别为 - 2.78亿元、0.62亿元、0.29亿元 [2] - 对业绩贡献最大的是财富管理业务，2024年前11个月收入1.88亿元，2023年度收入2.43亿元 [4] - 2024年前11个月投行业务收入0.26亿元，为2023年度的33.07% [5] 收购意图及影响 - 意图完善跨区域布局，借助海南政策优势发展国际业务，补足华北、西南区域竞争力 [5] - 有利于增强整体资本实力，扩大经营区域范围，纳入合并报表后净资产将增加 [5] - 交易前后国信证券营业收入和净利润将小幅增长，但基本每股收益将下滑5.53% [6][7] 收购面临风险 - 发行股份购买资产可能导致上市公司即期回报被摊薄 [7] - 万和证券分支机构分散、员工多，国信证券完成收购后或存在整合效果不达预期风险 [7]