文章核心观点 - 特斯拉是2025年表现最差的大型股之一，年初至今股价下跌28%，面临竞争和政治压力，高估值受质疑，但公司有向人工智能、自动驾驶和机器人等下一代技术转型的潜力，此次抛售需判断是买入机会还是更多麻烦的信号 [1][2] 汽车业务现状 - 几年前特斯拉因Model 3和Model Y成功推出成为热门成长股，如今传统车企和中国低价竞争对手使其泯然众人 [3] - 第一季度公司交付336,681辆车，较去年同期大幅下降13%，原因包括抵制、破坏和品牌受损，尤其在欧盟 [4] - 业务疲软或因车型老化，热门车型设计更新或能刺激需求，但公司市盈率达98倍，在不增长情况下维持成长股估值不可持续 [5] 业务转型方向 - 若公司能从汽车制造成功转向机器人、人工智能和自动驾驶汽车等下一代技术，其估值才合理 [6] - 公司正在研发通用人形机器人Optimus，CEO马斯克乐观预计其销售额可达10万亿美元，今年计划生产数千台，2026年大幅增产，但马斯克有过度承诺和交付不足的记录，且通用机器人实用性存疑 [6][7] - 自动驾驶汽车是更有前景的机会，到2035年市场营收可达3000亿 - 4000亿美元，特斯拉因现有车队可产生训练数据优化算法而具优势，可能通过自动驾驶出租车业务促进增长并实现服务收入多元化 [8] 投资建议 - 4月9日特朗普政府暂停部分“互惠关税”，但美国政府政策不稳定，近期可能影响股市，且中国未被纳入关税暂停范围，中美紧张关系使特斯拉可能成为反美报复目标，投资者应等待局势明朗再考虑投资 [9][11]