文章核心观点 - 公司2025财年第四季度财报超预期，盈利同比增加但营收下降，预计2026财年净销售额将上升 [1][4] 第四季度财报情况 - 调整后每股收益2.13美元，高于预期的1.80美元，上年同期为1.87美元 [6] - 净销售额2.415亿美元，高于预期的2.287亿美元，同比下降3.6%，展厅销售同比下降1.6%，互联网销售下降9.7% [6] 营收下降原因 - 全渠道可比净销售额下降9.4%，虽财年净增27家展厅部分抵消负面影响，但2025财年第四季度未开新店且关闭一家 [2] 盈利改善原因 - 入站运输成本降低，出站运输和仓储成本节省，假日季后期执行能力增强促进销售转化 [3] 产品与战略 - 2025财年推出多款产品，长期战略下将进一步拓展产品，预计2026财年净销售额上升 [4] 股价表现 - 财报发布后，昨日交易时段公司股价上涨16.1% [5] 运营亮点 - 毛利率同比扩大70个基点至60.4%，主要因入站运输成本下降90个基点和出站运输及仓储成本下降30个基点，部分被产品利润率因促销折扣下降50个基点抵消 [7] - 销售、一般和行政费用占净销售额的比例同比下降250个基点至28%，广告与营销费用占比同比下降70个基点至11.1% [8] - 调整后EBITDA为5390万美元，高于上年的4840万美元 [8] 2025财年亮点 - 净销售额6.806亿美元，低于2024财年的7.003亿美元，调整后每股收益69美分，低于上年的1.45美元 [9] - 调整后EBITDA为4780万美元，低于2024财年的5400万美元，净利润1160万美元，低于上年的2390万美元 [9] 财务亮点 - 截至2025年2月2日，现金及现金等价物为8370万美元，2024财年末为8700万美元 [10] - 2025财年经营活动提供的净现金为3900万美元，上年同期为7640万美元 [11] 2026财年第一季度指引 - 预计净销售额在1.36 - 1.42亿美元之间，调整后EBITDA亏损在800 - 1200万美元之间，2025财年第一季度净销售额为1.326亿美元，调整后EBITDA亏损1030万美元 [12] - 预计净亏损在1000 - 1300万美元之间，上年同期净亏损1300万美元 [12] 2026财年指引更新 - 预计净销售额在7 - 7.5亿美元之间，调整后EBITDA在4800 - 6000万美元之间，净利润在1300 - 2200万美元之间 [13] - 摊薄后每股普通股收益预计在80美分至1.36美元之间，预计摊薄加权平均流通股约1630万股 [13] 公司评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [14] - 推荐Zacks零售批发板块排名更好的股票，包括BJ's Restaurants（排名2，买入）、Cracker Barrel Old Country Store（排名2）和Sprouts Farmers Market（排名2） [14] - BJ's Restaurants过去四个季度平均负盈利惊喜为84.7%，过去六个月股价下跌4.4%，预计2025年销售额和每股收益分别增长3.2%和13.6% [15] - Cracker Barrel过去四个季度平均盈利惊喜为22.5%，过去六个月股价下跌10.4%，预计2026年销售额和每股收益分别增长2.3%和13.8% [15][16] - Sprouts Farmers过去四个季度平均盈利惊喜为15.1%，过去六个月股价上涨33.5%，预计2025年销售额和每股收益分别增长11.9%和24.3% [16]