地方政府专项债券现状 - 地方政府专项债券是积极财政政策的重要工具 在稳投资 扩内需 补短板等方面发挥重要作用 [1] - 专项债用作资本金政策推进中暴露出项目收入分配权不足 支持领域政策竞争 资产切割困难 资金使用限制等问题 [1] 专项债用作资本金面临的主要问题 - 项目收入分配权不足导致地方政府缺乏使用动力 铁路和收费公路项目省级以下政府基本没有收入分配权 民生保障类项目收益微薄甚至亏损 [3] - 支持领域存在政策间竞争 收益良好项目优先选择其他融资方式 专项债使用空间被挤压 [4] - 专项债券与市场化融资项目资产难以切割 财预〔2017〕89号规定专项债券形成的资产在存续期内不得抵质押 与金融机构风险防控需求形成矛盾 [4] - 专项债券资金使用受到限制 资金使用规定零散分布在多个文件中 缺乏统一说明 [6] 地方政府专项债券改进建议 - 转变使用方式 由债务撬动向权益撬动转变 扩大专项债用作资本金的用途范围 允许参与经营性固定资产投资项目 [7] - 扩大专项债用作资本金的用途范围 2025年专项债券用作资本金的领域已扩大至22个 需优化与PPP项目等的结合方式 [7] - 鼓励扩大市场化融资参与范围 制定政策支持保险公司 基金公司等社会投资者参与专项债项目 [8] - 强化项目管理 2025年专项债券用作项目资本金的比例提高至30% 需确保"专项债+市场化融资"模式的合规性 [9]