全球金融市场近期动态 - 受美国“对等关税”政策影响，全球金融市场震荡，不确定性显著增强 [1] - 在岸和离岸人民币对美元汇率短线走低后回调，均收复7.3元关口，截至发稿在岸报7.2926元，离岸报7.2813元 [1] - 美元指数持续承压，4月11日跌破100，日内跌幅达1.14%，报99.7906，而此前自2024年11月6日起美元指数保持在105以上的高位已持续近半年 [1] 美国资产与政策影响分析 - 本轮资产波动呈现“美国资产走弱，中国资产显现韧性”的特征，全球资金选择从美国市场流出 [2] - 高额“对等关税”将额外推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低美国实际GDP增速1.3个百分点 [2] - 关税壁垒跳升将压低全球贸易量和出口占比，美国经济政策公信力下降、全球化逆转，会降低美元和美元资产在全球储备中的占比及估值溢价 [2] 中国经济与市场韧性 - 与2018年相比，此次加征关税对中国经济的影响已大大降低，各方应对能力也已大大提升 [3] - 中国经济增长的主要力量有更多支点，经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间 [3] - 对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，有利于国际收支保持稳定 [3] 人民币汇率稳定性基础 - 三轮对华累计关税达54%，对人民币汇率带来短期冲击，但保持基本稳定具有坚实基础 [4] - 国内经济基本面积极因素积累，包括经济回升、信心提振、风险化解、科技赋能，并拥有超大规模市场、完备产业体系等优势条件 [4] - 中国央行拥有三万亿美元充足外汇储备，增强了通过中间价引导和在离岸市场保持汇率稳定的能力 [5] 外汇储备与贸易结构 - 截至2025年3月末，中国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42% [5] - 中国增加了对欧洲、非洲、东南亚等地区出口的贸易增量，对冲对美出口下降，全球贸易平衡下出口不会出现大幅波动 [5] - 人民币汇率整体表现为可控状态，出现大幅度贬值乃至失控状况的可能性基本不会出现 [5] 央行政策与市场管理 - 央行已多次就“稳汇率”发声，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变 [6] - 央行将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，防范汇率超调风险 [6]