文章核心观点 市场对降准降息预期升温，业界预计二季度货币宽松或加快，4月有降准降息可能；降准降息必要性因内外环境变化而提高，实施后有利于对冲外部冲击、提振市场信心，且今年会精准运用各类结构性工具支持重点领域发展 [1][2][4] 降准降息预期与预测 - 市场对降准降息预期快速升温，央行多次表态择机“降准降息” [1] - 芦哲认为全球贸易战和中美贸易摩擦使降准降息节奏提前 [1] - 伍超明指出内需不足等因素需货币政策发力节奏靠前，预计4月底降准降息可能性大，降准先于降息，降准幅度50 - 100BP，降息幅度10 - 20BP [1] - 中金公司固收团队称二季度货币宽松或明显加快，不排除4月降准降息，流动性有望重回宽松 [2] 降准降息必要性 - 2024年底货币政策基调转向“适度宽松”，中央会议提出通过降准降息保持流动性充裕 [4] - 内部需求不足与物价低位徘徊制约经济增长，2024年社消总额同比增3.5%较2023年回落3.7个百分点，2024年CPI同比涨0.2%，PPI全年负增长，今年一季度CPI同比增 - 0.1%较2024年同期下滑0.1个百分点 [5][6] - 外部美国强征“对等关税”冲击全球经济秩序，给我国经济造成压力 [8] - 芦哲和伍超明认为内外部环境变化使降准降息必要性提高，需货币政策靠前发力 [10] 降准降息的好处 - 降准降息能投放低成本流动性，满足融资需求，资金流向多领域，对出口企业和小微企业有利 [12] - 政策提振金融市场信心，推升股市估值，推动科技创新企业直接融资扩张 [12] - 改善实体经济盈利预期，房地产等行业受益显著 [12] - 降准提供流动性和便宜长期资金，降低银行融资端成本，增强金融支持实体能力，降息直接降低社会融资成本 [12] - 短期内利于经济增长，对冲关税冲击，提振房地产和股票市场信心 [14] 结构性工具运用 - 今年持续发挥货币政策总量功能基础上，精准运用结构性工具支持重点领域 [15] - 伍超明认为需出台促消费和科技创新结构性工具 [15] - 芦哲指出结构性货币工具从实体纾困与资本市场稳定双线推进，可调降再贷款利率等支持薄弱环节，扩大对股市金融支持 [16] - 芦哲表示可根据实际设立新结构性政策工具，如央行创新推出债券市场“科技板”缓解科技企业融资难题 [18]