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家电出口前十玩家的焦虑,赴港香江电器能否打破“沃尔玛依赖症”?
36氪·2025-04-12 17:23

行业格局 - 全球电器制造行业由海尔、美的、格力等头部企业主导,同时存在苏泊尔、石头科技等细分领域创新型企业 [1] - 国产品牌正在重构全球家电产业格局,但中尾部企业面临转型压力 [1] - 行业正经历智能化、绿色化转型浪潮,高端化与场景化成为主要趋势 [8][9] 公司概况 - 香江电器起源于90年代塑料制品公司,2012年转型为电器类家居用品企业 [4] - 公司以ODM/OEM模式运营,主营电器类家居用品(电热类、电动类、电子类)和非电器类家居用品(花园水管等) [4] - 电器类产品收入占比76%-82%,非电器类占比18%-24% [5][6] 财务表现 - 2021-2023年营收分别为14.8亿、10.97亿、11.88亿元,呈现V型波动 [6] - 2024年营收修复至15.02亿元,创历史新高 [7] - 年内溢利从2021年7180.2万元增长至2024年1.40亿元 [7] - 毛利率从2021年17.5%提升至2023年24.1%,但仍低于同行(小熊电器36.61%、北鼎股份50.75%) [11] 业务挑战 - 客户集中度高:前五大客户收入占比从2021年62.4%升至2024年上半年74.9%,沃尔玛与Telebrands占比超49% [10] - 代工依赖:ODM/OEM业务收入占比从2021年93.7%升至2024年上半年96.3%,自有品牌OBM收入占比萎缩至3.7% [11] - 研发投入不足:近三年研发费用率低于3%,专利库中90%为实用新型专利 [12] 转型策略 - 计划募资建设研发中心,提升技术创新能力 [13] - 探索收购欧美生活家居品牌,增强OBM业务 [14] - 拓展跨境电商与线下体验店渠道,2024年OBM业务通过亚马逊实现增长 [14] - 考虑海外建厂以规避贸易壁垒,但面临成本压力 [15] 市场定位 - 公司连续两年(2022-2023年)位列中国厨房小家电出口前十 [2] - 90%以上收入来自北美洲及欧洲地区,其余不足8%来自大洋洲、南美洲等 [6] - 海外市场成为国产小家电品牌新增长点,公司具备出口优势 [15]