宏观经济环境与货币政策 - 市场普遍预期美联储加息周期接近尾声 2024年可能开启降息 近期美国通胀（CPI）数据回落 但核心通胀仍具粘性 导致降息时点存在不确定性 [2] - 美元指数（DXY）近期承压 因美联储偏鸽预期及非美经济体（如欧元区）经济韧性 美元走弱通常支撑以美元计价的黄金 [2] 地缘政治风险 - 俄乌冲突与中东局势持续的地缘紧张（如红海航运危机、伊朗核问题）推高避险需求 黄金作为传统避险资产 在不确定性加剧时吸引资金流入 [2] 实际利率与通胀 - 10年期美债收益率若因降息预期下行 持有黄金的机会成本降低 当前实际利率（名义利率减通胀预期）若维持低位或下降 将增强黄金吸引力 [2] - 若全球经济呈现"低增长+高通胀"组合 黄金作为抗滞胀资产的配置价值凸显 [2] 供需与央行购金 - 2023年全球央行购金量创历史新高（如中国、波兰、土耳其） 2024年这一趋势可能延续 为金价提供长期支撑 [2] - 印度与中国作为消费大国 节日与婚庆旺季或提振短期需求 [2] 技术分析 - 黄金近期突破历史高位（如2080美元/盎司） 若站稳关键阻力位 可能打开上行空间 技术指标（如MACD、RSI）需关注超买回调风险 [2] - 短期支撑在2000-2020美元区间 下一目标或指向2200美元 [2] 市场情绪与资金流 - 全球黄金ETF持仓结束流出趋势转为净流入 显示机构投资者兴趣回升 [2] - CFTC报告显示投机性净多头头寸增加 反映看涨情绪升温 [2] 操作建议 - 当前黄金处于结构性牛市 短期波动不改长期上行趋势 建议逢低配置对冲宏观不确定性 [3] - 短期地缘冲突与降息预期主导 金价或维持高位震荡 波动性加剧 [4] - 中期若美联储明确转向降息 叠加央行购金及滞胀风险 黄金有望挑战新高 [4] - 多头策略回调至支撑位（如2000美元）分批布局 目标2200美元 [4]