信贷与社融数据 - 一季度人民币贷款增加9.78万亿元，其中3月新增3.64万亿元 [1] - 一季度社会融资增量累计15.18万亿元，3月社融增量5.89万亿元（同比多增1.06万亿元） [1] - 3月政府债券新增近1.5万亿元（同比多增近1万亿元），是社融主要支撑因素 [1][2] 货币供应与经济活动 - 3月末M2同比增长7%（与上月持平），M1同比增长1.6%（较上月高1.5个百分点），反映企业活力回升 [1] - 制造业PMI连续两个月位于荣枯线以上，重大项目加速落地带动信贷需求回暖 [3] - 某银行西部地区重点项目贷款发放量同比增长67% [3] 信贷结构变化 - 住户中长期贷款增长较快，重点城市房地产市场出现"小阳春" [3] - 某国有大行东部地区分行3月个人住房贷款发放量同比翻倍，提前还款压力缓解 [3] - 企业新发放贷款加权平均利率3.3%（同比低45基点），个人住房贷款利率3.1%（同比低60基点） [3] 地方政府债券与财政政策 - 一季度地方政府债券发行规模超2.8万亿元，其中1.34万亿元用于置换隐性债务 [2] - 社融存量增速已超8%，呈稳步走高态势 [2] - 专家预计二季度政府债券供给可能超预期，财政扩张对冲外部压力 [2] 政策协同效应 - 宏观政策靠前发力（货币适度宽松+财政积极）推动信贷需求回升 [2] - 政策空间充足，将动态调整以加强逆周期调节 [3]