文章核心观点 沪深北证券交易所发布程序化交易管理实施细则，2025年7月7日起施行，旨在规范程序化交易发展，保障交易安全，维护市场公平 [1] 实施细则制定背景 去年5月证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，授权交易所细化业务规则和具体举措，沪深北交易所为落实监管要求制定实施细则 [1] 实施细则思路及目的 立足于“中小投资者占绝大多数”国情市情，体现“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”思路，促进程序化交易规范发展，保障交易安全，维护交易秩序和市场公平 [1] 四类异常交易行为 - 瞬时申报速率异常：程序化交易短时间申报量大，程序错误可能影响交易系统安全，需设置指标限制申报速率 [2] - 频繁瞬时撤单：程序化交易借助技术优势频繁申报撤单，影响市场正常秩序，需设置指标限制报撤速率 [2] - 频繁拉抬打压：程序化交易在多只股票上小幅拉抬打压，消耗个股流动性、引发股价波动，需设置指标限制此类行为 [2] - 短时间大额成交：同一机构管理产品短时间集中同向交易加剧市场波动，需合并监管单家机构集中交易情况 [3] 异常交易行为处理措施 - 根据业务规则采取自律监管措施或纪律处分 [3] - 对一个月内多次异常交易被限制账户交易的投资者，要求指定交易会员暂停其使用交易所主机托管资源 [3] - 对被采取暂停或限制账户交易措施的投资者，视情况通报相关机构，商请协同采取现场检查、约谈提醒等措施 [3]