科达利调研要点 - 科盟创新专注于机器人核心传动系统 产品包括高精密减速器和智能关节模组 构建从材料研发到智能制造的完整技术体系[1] - 在人形机器人核心关节驱动技术领域实现突破 具备高性能产品和量产降本能力 科达利提供资金保障和技术支持[1] - PEEK材料应用于高精密齿轮领域 全生命周期成本具竞争力 已解决谐波减速器不耐抗击问题并优化产品测试周期[1] - 美国加征关税影响有限 公司将优化全球产能布局[1] 澳华内镜经营状况 - 2024年执行新会计准则导致毛利率下降 境外收入1.61亿仍处早期阶段 中低价格带产品占比大导致毛利率偏低[2] - 消化科内镜检查渗透率逐步提高 重视基层市场 产品研发以临床需求为导向[2] - 软镜行业外资企业市场占有率高 公司加大研发投入提升产品性能和临床认可度[2] - 布局多个临床科室的内镜产品 拓宽产品适用范围[2] 许继电气财务表现 - 2024年营业收入170.89亿元 净利润11.17亿元 同比增长11.09%[3] - 2025年一季度营业收入23.48亿元 净利润2.08亿元[3] - 收入结构优化 低毛利新能源及系统集成板块收入下降 高毛利直流输电板块收入增长[3] - 毛利率提升源于产品结构优化和降本增效 期间费用率上升因销售和研发投入增加[3] 许继电气业务进展 - 中标多个国网直流输电项目 南网市场订单增长 研发投入8.80亿元投向海上风电直流送出系统等技术[3] - 2024年确认收入的特高压项目包括陇东-山东等 直流输电板块毛利率下降因产品结构变化[3] - 首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用 中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程[3] - 设立新型配网公司强化全流程协同 布局配调一体化系统和配微协同技术[3] - 落实一带一路战略拓展南美 中东 东南亚 非洲 欧洲市场 推进产品国际化改造和认证[3]