文章核心观点 公司2024年年报显示营收稳中有增，非保险IT版图扩张有效，虽归母净利润下降但费用控制良好、经营性现金流大幅增长，Q4营收整体稳定，持续深化AI应用，预计2025 - 2027年业绩恢复增长，维持“买入”评级 [1][2][4] 2024年全年业绩情况 - 全年实现营收66.71亿元，同比增长2.59%，归母净利润3.55亿元，同比下降45.76% [1] - 全年毛利率达25.93%，销售/管理/研发费用率分别为4.80%/1.46%/13.60%，同比变化 - 0.22/-0.17/-0.9 pct，费用整体有效控制 [1] - 全年经营性现金流为12.49亿，同比增长538.70% [1] 分业务收入情况 - 保险IT收入为30.47亿元，同比下降15.31% [1] - 非保险IT业务实现收入36.09亿元，同比增长24.86%，非保险行业客户IT收入占比提升 [1] - 非保险金融IT收入6.85亿元，同比增长32.43%；政务IT收入12.86亿元，同比增长20.38%；医疗卫生IT收入4.08亿元，同比增长37.31% [1] Q4业绩情况 - 单Q4实现营收25.47亿元，同比下降1.36%，归母净利润0.65亿元，同比下降77.05%，略微承压 [2] - 单Q4经营性现金流达20.01亿元，同比增长55.04% [2] AI应用与研发情况 - 继续将AIGC垂直应用作为重点研发方向，基于MaaS平台进行更多AIGC垂直应用实践 [3] - 2025年一季度，与华为、神州鲲泰等厂家合作，推出针对医疗卫生、保险等垂直领域的AIGC应用联合方案 [3] - 2025年3月，与华为共同发布保险行业AIGC应用联合方案，为保险行业数智化创新发展提供高效解决方案 [3] - 携手神州鲲泰打造“中科文澜MaaS”平台与传染病智能监测预警软件，可实现传染病实时风险评估和预警上报 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年实现营业收入分别为79.50/92.32/109.59亿元，同比增速19.17%/16.13%/18.70% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.23/5.06/6.29亿元，同比增速19.06%/19.65%/24.39%，对应EPS为0.51/0.61/0.76元，对应25年P/E为38.56倍 [4] - 基于公司在保险行业龙头地位，25年有望业绩恢复增长，维持“买入”评级 [4]