上市进展 - 公司境外发行上市备案于2025年3月28日正式获批，拟发行不超过2.1298亿股普通股在香港联合交易所上市 [1] - 此次备案获批标志着公司自2021年首次递交招股书以来，历经四次IPO折戟后获得关键进展 [1] 公司战略与扩张计划 - 公司计划通过IPO募资加速门店网络建设，目标在2027年将总门店数增至近1200家 [3] - 2024年至2027年计划新增683家餐厅，重点布局二线及以下城市，未来四年新增门店中超80%位于二三线及以下城市 [2][4] - 公司采取下沉扩张策略，2021年至2024年新增的178家门店中，超70%位于二三线及以下城市 [3] 公司运营与财务状况 - 公司核心竞争力围绕"高性价比"与"爆款菜品"，2024年前三季度人均消费降至57.7元 [2] - 截至2024年底，公司已运营461家餐厅，覆盖全国21个省份及港澳地区，按餐厅数量计位列中国休闲中式餐饮品牌第三位 [2] - 低线城市的租金与人力成本优势，叠加稳定的本地供应链，成为其利润空间的重要支撑 [3] 行业竞争与挑战 - 餐饮行业竞争加剧，赛道高度细分，新业态层出不穷，消费者对"颜值经济"和"氛围感"的需求增强 [4] - 公司在一线城市吸引力下降，装修风格与菜品创新力未能跟上时代 [4] - 低线城市翻台率存在压力，例如同业公司三线及以下城市翻台率仅为2.8次/天，显著低于一线城市的3.3次 [4] 供应链与风险管理 - 公司此前因预制菜占比及食品安全合规性遭监管问询，暴露出标准化过程中的隐患 [5] - 随着门店向低线城市扩散，食材运输半径延长、本地化采购比例上升，品控难度将进一步加大 [5] - 构建弹性供应链体系同时维持人均60元以下的定价，是公司可持续发展的关键 [5]