文章核心观点 健民集团2024年年报显示营收和净利润双降，主要因核心产品销售下降、成本增加及营销体系改革等因素，虽分红水平较高但现金流趋紧，且研发投入不足，与行业头部企业差距拉大 [2][4][6] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入35.05亿元，同比减少16.81%；归母净利润3.62亿元，同比下降30.54%，是近6年来年度业绩首次下滑，医药工业收入下降19.28%，医药商业收入下降13.58% [2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元，同比减少12.71%；投资活动流出为 -2.47亿元，同比骤减219.37% [11] 核心产品情况 - “龙牡壮骨颗粒”是核心品种，上市30多年累计销售达300亿袋，2023年销售额超8亿元，但2024年为减少渠道库存销售下降，带动儿科产品产销量同比分别减少41.67%、32.44% [5][6] - 2024年妇科产品产销量同比分别减少14.08%、13.69%；特色中药产品产销量同比分别减少13.51%、16.88% [6] 业绩下滑原因 - 医药工业收入下降，公司在品牌建设、新药研发等方面投入增加，2024年中药材价格上涨带来生产成本增长 [4][6] - 受医药行业政策环境影响，开展营销体系改革，调整组织架构、优化考核模式、加强数字化建设等，加强渠道库存管理致工业销售下降 [6] 公司资金管理 - 计划使用不超过14亿元自有闲置资金进行现金管理，购买流动性良好、风险较低的理财产品，强调不影响日常经营和发展需求 [4] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利9.00元（含税），拟派现1.38亿元，占净利润比例38.12%，虽派现金额减少但仍保持较高分红比例 [10] 公司发展历史与对比 - 始创于1637年，原名“叶开泰”，2004年上市，2019 - 2023年业绩连续增长，医药工业板块毛利率高是核心利润来源 [5][8] - 持股33.54%的健民大鹏药业主要产品体外培育牛黄业绩提升，2023年净利润5.65亿元，对应公司收益1.85亿元 [9] - 与行业头部企业如白云山、华润三九、天士力相比，营收和净利润规模较小，销售费用排名靠前，远高于研发投入 [4][9] 行业情况与公司应对 - 2024年中药材价格指数平均数值为1631.01点，较去年下跌14.79，跌幅0.9%，根及根茎类涨幅最大为7.01%，果实种子类跌幅最大为12.55% [7] - 公司表示中药材行情整体回落有利于成本下降和盈利状况改善，将研发创新作为核心引擎，围绕中药创新药和“龙牡”品牌布局产品研发及二次开发 [7][11] - 2024年研发费用投入9716.46万元，占营收比例2.77%；销售费用支出122818.40万元，占营收35.04% [11]