这并非毫无预兆。自2025年6月起，集团旗下以"黄金委托购销"为核心的高收益理财产品开始出现收益 中断，至11月发生大面积逾期。据投资者自发统计及法律人士预估，涉及资金规模高达70亿至80亿元。 本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 见习记者 黄海婷 深圳摄影报道 曾位列"中国企业500强"、以黄金产业为基并大举跨界地产与资本市场的深圳金雅福控股集团，在2025 年年末骤然停摆。曾经象征着财富与稳固的"黄金"招牌，如今只剩下债务与纠纷的泥沼。 2025年12月底，《华夏时报》记者来到其位于深圳盐田现代服务中心24楼的总部——金雅福集团旗下的 全资子公司广盈控股集团，电梯门开后唯有一团漆黑扑面而来。"欠了十几万的房租和物业费，物业管 理已经将里面断水断电了。"一位在此工作数年的保安指着满墙的法律文书对本报记者说。他向记者证 实，公司已人去楼空，门禁被全部拆除，人员约一周前就已不再上班。 《华夏时报》记者开展了连续多日的走访调查，所见的总部、子公司、省外分公司、黄金回收点等景 象，只是这场百亿级流动性危机最直观的注脚。从光鲜的"500强"到漆黑的办公室，金雅福的轨迹勾勒 出一条令人警醒的曲线。 从 ...

文/冉学东 数字人民币的进化，正在向真正的信用货币迈进。 按照央行即将发布的"数字人民币行动方案"，将数字人民币纳入准备金制度框架管理，数字人民币钱包 余额将上缴存款准备金。参与数字人民币运营的非银行支付机构实施100%的数字人民币保证金。数字 人民币钱包余额按照流动性分别计入相应货币层次，M1和M2等。这进一步明确了客户在商业银行钱包 中的数字人民币是以账户为基础的商业银行负债。 此前的数字人民币只是现金，只不过介质不同于金属或者纸张，而是电子信号，现金是在钱包里的，不 是在账户里的，现金不能创造货币，理论上现金只在个人和商家的钱包里流动。资金只有进入银行账 户，进行存款账户的支付，是在收付双方的账户余额中数字一增一减，不存在流动的问题。只有在银行 账户内，向中央银行缴存存款准备金，才能进行信用创造，存款就能进行多倍的货币创造，才能成为现 代意义上的货币。 运用数字人民币智能合约在预付资金管理方面，近年已有很多成功的实践。与传统资金监管账户模式不 同，如果通过数字人民币进行预付款，那么消费者购买商户服务时的预付资金将进入加载智能合约的数 字人民币账户。这意味着，在实际消费前，预付资金仍然归消费者所有，消费者 ...

本报记者 张蓓 见习记者 黄指南 深圳报道 深圳中信信悦湾的外立面仍被脚手架完整裹覆，未完工的现场图景里，此前千万级豪宅看房区的密集人 流，已成为这一项目超百亿元销售业绩的"前置预热场"。 12月28日晚间，中信城开华南发布深圳信悦湾销售喜报，项目首推1栋二单元、1栋五单元共156席房源 仅两小时，成交额便强势突破100亿元，不仅刷新了销售速度的认知，更以"单套过亿房源成交套数破纪 录""最快整栋售罄纪录"的动作，再次刷新深圳楼市顶豪纪录。 如今看房通道虽仍敞开，可2000万元的验资证明，成了本报记者一窥顶豪真容跨不过的"门槛"。 热销下的真实触感 最高单价触及38万元/平方米的单价阈值、2000万元的验资门槛，未能阻隔高净值人群的涌入热情。 12月28日，深圳南山区东角头片区的中信城开信悦湾正式开盘，两小时内百亿元销售额落袋，近300批 冻资客户支撑起近八成去化率，顶豪市场的热度在这片滨海地块集中迸发。 从深圳歌剧院沿后海大道向南穿行，中信城开的项目围挡已在周边建筑群中形成辨识度。尽管楼栋仍处 于施工状态，但开盘即百亿热销的市场表现，已让这宗地块成为年末深圳顶豪市场的核心焦点。 12月29日，本报记者赴项目 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者耿倩 上海报道 中国证券投资基金业协会披露，我国境内公募基金规模首次站上37万亿元新台阶。这一里程碑背后，是 公募基金年内连续八个月刷新历史纪录的强劲势头。 公募基金整体扩容的同时，ETF市场迎来"爆发式增长"。Wind数据显示，截至2025年12月31日，全市场 ETF产品数量达1391只、总规模突破6万亿元，同比分别增长32.98%和61.66%，年内规模激增超2.3万亿 元。历经二十一年发展，我国已跻身亚洲最大ETF市场，成为推动公募行业发展的核心引擎，开启"ETF 的全新时代"。 《华夏时报》制表 站在2026年周期迭代与结构转型的关键节点，市场主线备受关注。东方港湾董事长但斌在接受《华夏时 报》记者采访时表示，人工智能有望成为未来十年贯穿市场的核心主线，而A股走出"结构牛"行情的概 率相对较高。无人驾驶、AI应用、有色金属等细分赛道机遇凸显，而消费、白酒等传统领域则需紧盯 政策动向，2026年资本市场将呈现多元机遇与挑战并存的格局。 公募规模稳步攀升 在公募基金整体规模突破的同时，ETF市场迎来了爆发式增长，成为资本市场的一大亮点。Wind数据显 示，截 ...

政策核心与资金安排 - 2026年“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策已明确，旨在满足元旦、春节等旺季消费需求，政策保持连续性与稳定性，是扩大内需的重要抓手[2] - 2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金625亿元已提前下达，资金下达时间较以往提前，以更快发挥政策效力并覆盖消费旺季[2][5] - 国家层面将按季度分批次下达资金，地方层面将指导均衡有序支出并建立补贴资金预拨制度，以减轻企业垫资压力并做好资金平稳衔接[2] 政策覆盖范围与结构优化 - 设备更新支持范围在延续基础上新增三方面：民生领域（老旧小区加装电梯、养老机构设备）、安全领域（消防救援、检验检测设备）、消费基础设施（商业综合体、购物中心等线下商业设施）[4] - 消费品以旧换新支持范围进一步集中和拓展：继续实施汽车报废更新和置换更新补贴；继续实施6类家电（冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器）以旧换新；将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜、智能家居及适老化家居产品[4] - 政策结构向民生、安全、养老、智能化倾斜，提高补贴门槛，向电动货车、偏高单价乘用车、绿色家电、高楼层电梯等领域倾斜，以更大程度撬动增量消费[5] - 补贴机制进行优化：汽车补贴由定额转向按价格比例补贴，减少对低价车型的过度倾斜；家电以旧换新调整为补贴1级能效或水效产品，引导消费向高能效、高品质产品集中[5] 政策实施问题与优化举措 - 针对政策实施中存在的骗补套补、经销商“先涨后补”、补贴资金错发、审核兑付效率低等5个方面典型问题，已进行集中整治[6] - 设备更新方面，优化项目申报和审核流程，降低投资额门槛，以加大对中小企业的支持并扩大政策惠及面[6] - 消费品以旧换新方面，优化资金分配方式，完善全链条细则，严厉打击骗补套补等行为，并对汽车、家电、数码智能产品明确在全国范围内执行统一补贴标准[6] - 2026年将优化资金分配方式，综合考虑前期政策执行情况、审计发现问题等因素确定各地资金规模，并对拖欠兑付严重的地区加大督促和惩戒力度[6] 政策定位与中长期展望 - “两新”政策在“十五五”开局之年延续，正从阶段性稳增长措施逐步转为内需政策体系中的常态化安排，有助于稳定市场预期并与提高居民消费率的要求相符[5] - 从中长期看，除“两新”政策外，服务消费加力扩围与促进投资止跌回稳也值得关注，服务消费后续可能出台专项提振方案或中期规划，通过提高相关财政支出比重以优质供给激发需求[7] - 投资端将继续强调中央发力，财政政策有望通过“两重”资金、中央预算内投资适当增加及专项债额度提升等方式稳住投资基本盘，与消费政策形成合力推动内需回升[7]

同时，他也表示，贸易冲击仍在，国内房地产市场延续调整，2026年初宏观经济仍将面临一定下行压 力，稳增长政策将择机发力。 "中央经济工作会议提出要实施更加积极有为的宏观政策，财政政策更加积极、货币政策适度宽松。具 体来看，货币政策会延续适度宽松基调，在传统信贷调控框架的有效性发生变化的背景下，政策传导机 制迎来新的变化。财政政策方面，预计将在'积极'与'可持续'之间寻求平衡，通过温和扩张来支持经济 增长，同时推进深层次的财税体制改革。"方正证券分析师许茹纯表示。 本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 时隔8个月，制造业PMI重回扩张区间。 12月31日，国家统计局发布数据显示，12月份制造业PMI为50.1%，为今年4月份以来首次升至扩张区 间。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.7%，比上月分别上升0.7个和1.0个百 分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升，超出市场预期。 "整体上看，受稳增长政策发力、出口保持韧性等因素拉动，12月制造业PMI指数大幅回升。不过，当 月服务业PMI指数仅小幅上行，继续处于收缩状态，消费需求偏弱状况有待进一 ...

2025年公募基金业绩排名与市场格局 - 2025年公募基金年度业绩排名收官，以人工智能算力为核心的科技成长主线强势崛起，成为主导全年排名格局的关键力量 [1] - 跻身全市场业绩前二十强的主动权益类基金收益率均超过125%，且绝大多数为明确指向科技、数字经济等方向的主题产品，与A股市场显著的“科技牛”结构性特征高度契合 [2] 领先基金业绩表现 - 永赢科技智选混合A以239.78%的年内收益率大幅领先，位居第一 [1][2] - 中航机遇领航混合A以176.65%的年内收益率位居第二 [1][2] - 恒越优势精选混合A和红土创新新兴产业A分别以153.31%和153.27%的收益率紧随其后，位列第三和第四 [1][2] 领先基金的投资策略与持仓 - 多数排名靠前的基金投资组合高度集中于人工智能算力、半导体、光通信、数字经济等科技领域 [3] - 冠军产品永赢科技智选A在三季度末前十大重仓股中，5只属于通信行业，5只属于电子行业，合计占股票市值比例达73.25%，前三大重仓股“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）均为光模块板块龙头 [3] - 该基金基于对全球算力投资进入长期景气周期的判断，在二季度果断换仓至AI算力产业链，并在三季度科技行情爆发后规模迅速突破百亿 [3] - 中航机遇领航A前五大重仓股覆盖英维克、新易盛、中际旭创、胜宏科技、源杰科技等AI算力产业链企业，合计占基金股票投资市值比例超50% [4] - 红土创新新兴产业A前十大重仓股中，新易盛、中际旭创、天孚通信等AI算力核心标的合计占股票投资市值49.76% [4] - 中欧数字经济A通过优化持仓，在减仓AI基础设施的同时，增配智能机器人（新泉股份、三花智控）与端侧AI（腾讯、阿里），实现了从纯算力向“算力+应用+机器人”生态的拓展 [4] 驱动科技板块行情的核心因素 - 全球人工智能应用爆发带来的算力基础设施需求激增，直接利好服务器、芯片、光模块等硬件环节 [5] - 半导体行业周期在经历底部徘徊后进入复苏阶段，国产替代逻辑在设备与材料领域持续深化 [5] - 国内政策对于培育新质生产力、推动数字经济与实体经济融合的大力支持，为相关行业营造了长期向好的发展环境 [5] 基金管理能力差异与业绩分化 - 科技板块内部经历了剧烈的轮动与分化，并非所有细分领域均同步上涨 [6] - 排名第一的基金与后续产品收益率拉开了较大差距，排名前列的基金之间收益率梯度也较为明显，反映了不同基金管理人在产业趋势判断、个股精选以及交易节奏把握上的差异 [6] - 有的基金更早布局人工智能应用端公司，有的则坚守算力硬件核心环节；灵活配置型基金可能利用仓位调整优势更好应对市场波动，而偏股混合型基金则更多依赖于对成长股的深度研究与长期持有 [6] 对高收益可持续性的关注 - 单一年度接近或超过150%的收益率通常是多重周期共振下的结果，通常不可复制 [7] - 市场关注收益的来源是来自于估值扩张、行业景气还是企业盈利的真实增长 [7] - 当前部分科技领域公司的估值水平已经处于历史较高区间，未来的业绩增长需要更扎实的盈利落地来消化估值 [8] - 基金管理人面临的挑战在于如何在高基数背景下，重新评估持仓公司的长期价值与短期价格之间的关系，并做出相应调整 [8]

服务全球万千"钓鱼佬"的乐欣户外国际有限公司（下称"乐欣户外"），正孜孜不倦地寻求上市。12月29 日，乐欣户外第三次向港交所递交上市申请，独家保荐人为中金公司。 2022年，受疫情影响，钓鱼作为典型的低社交活动受到消费者青睐，乐欣户外也迎来业绩高点。然而随 着社会生活回归常态，其业绩出现明显波动，至今未能重回2022年水平。但对该公司而言，当前冲刺 IPO的最大障碍，仍在于其与关联方之间持续且密切的经营交易。 本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道 乐欣户外与泰普森集团（泰普森控股及其附属公司）同属一个控股股东，且泰普森集团既是乐欣户外重 要客户同时也是关键供应商，且交易毛利率低于乐欣户外整体水平。这种多重复合的关联关系，也引发 了市场对乐欣户外业务独立性的质疑。 业绩复苏承压 继2024年11月、2025年6月后，赶在2025年末，乐欣户外再度向港交所递交了招股书。乐欣户外主营钓 鱼装备，招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，该公司是全球最大的钓鱼装备制 造商，市场份额为23.1%。 不过虽然是"钓鱼届王者"，但乐欣户外的业绩轨迹正呈现明显波动，根据招股书披露的 ...

公司上市与募资计划 - 长鑫科技集团股份有限公司于12月30日正式向上交所科创板递交招股书，拟募资295亿元，保荐机构为中金公司和中信建投 [2] - 公司成立于2016年，产品覆盖DDR和LPDDR两大主流系列，2019年首次推出自主8Gb DDR4产品，实现了中国大陆DRAM产业“从零到一”的突破，目前已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品迭代 [3] - 募资投向明确：75亿元用于存储器晶圆制造量产技术升级改造项目，130亿元用于DRAM存储器技术升级项目，90亿元用于DRAM前瞻技术研究与开发项目 [6] 股权结构与股东背景 - 公司共有60名机构股东，最大股东为持股21.67%的清辉集电，其中合肥市国资控制的长鑫集成占据其近一半份额 [3] - 长鑫集成直接持有公司11.71%股份，为第二大股东；安徽省投持股近8%，为第五大股东 [3] - 其他重要股东包括大基金二期、阿里、腾讯、小米产投等 [3] 财务表现与研发投入 - 2024年前三季度，公司营收约320亿元，相比去年同期近乎翻倍 [4] - 2024年前三季度，公司归母净利润为亏损52.8亿元，但相比去年同期收窄了1.79% [4] - 2022年至2025年上半年，公司累计研发投入为188.67亿元，占累计营业收入的33.11% [5] - 2024年研发投入63.41亿元，同比增长35.77% [5] - 2022年和2023年，研发投入占营收比例维持在50%左右高位，但2024年及2025年上半年该比例降至27%以下 [5] 行业地位与市场格局 - 存储芯片行业主要包括DRAM和NAND两种产品，市场占比大概七三开 [6] - 三星、SK海力士和美光三大巨头占据全球DRAM市场95%以上的份额 [6] - 长鑫科技是全球第四大DRAM厂商，按2024年第二季度销售额统计，其全球市场份额已增至3.97% [6] - 公司目前量产19nm DDR4，与国际最前沿的DDR5、HBM等技术存在代差，产能也存在差距 [6] 业务挑战与机遇 - 行业周期波动导致DRAM价格下跌是公司报告期内亏损的原因之一，产品单价下滑影响了收入增速并增加了存货减值损失 [5] - 行业规模导向属性导致固定资产折旧金额较大，也是影响利润的因素 [5] - 公司面临技术快速迭代的压力，但“本土化替代”和“差异化竞争”是其最大机遇 [6] - 公司可利用行业“超级周期”，抓住巨头产能转向AI芯片（如HBM）导致通用存储缺货的窗口期，快速扩充DDR4/5产能，并结合国产替代趋势服务本土市场以提升份额 [7] 发展前景与盈利预期 - 公司在招股书中预计，2026年或2027年可实现盈利 [7] - 2026年由AI需求（尤其是HBM）结构性挤占产能驱动的上涨行情预计将持续，高端服务器DRAM、DDR5等产品价格大概率维持强势 [7] - 公司长期价值逻辑在于扎根中国半导体自主可控道路，成为全球DRAM格局中不可忽视的“第四极” [8] - 公司目前在合肥和北京共有三条12英寸的DRAM晶圆厂产线 [7]

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道 今后看机器人再也不用买门票了！12月31日，宇树科技全国首家线下门店在北京正式开门迎客。在这 里，消费者不仅能感受到机器狗翻滚跳跃的灵敏，还能与身穿工服、佩戴工牌的人形机器人店员"互 动"，如果心动，现场就能下单把这份前沿科技直接抱回家。 不过，宇树科技开这家店可不只有"卖货"的心思。据相关负责人和店员透露，他们更希望通过这样一家 看得见、摸得着的门店，让机器人走进普通人的日常生活，打破科技的距离感，让更多人从"好奇"走 向"亲近"。 值得一提的是，宇树科技全国首店开业这天也是今年最后一天，宇树科技此前曾发帖称，预计在四季度 向证券交易所提交备案文件，但截至发稿，证券交易所仍未公布其招股书。《华夏时报》记者在开业现 场就此采访了宇树科技CMO王其鑫，他表示"不方便透露"。 与京东再度合作 宇树科技这家门店位于京东MALL（双井店）一层，选址和宣传均体现出京东对其入驻的高度重视。店 铺坐落在商场主入口附近，位置极为醒目；同时，商场还在大屏幕上为其投放了专属的开业广告，进一 步提升了品牌曝光度。 在销售这一环节，宇树科技已经不是第一次与京东合作。今年 ...