文章核心观点 - 市场受关税及美国财政因素影响，金价与铜价走势不同，金价因关税与财政因素上行，铜价在基本面支撑下有企稳迹象 [1] 黄金市场 - 本周五伦敦金现收盘价3238.07美元/盎司，周涨幅6.6% [1] - 关税下的滞胀预期及政策不稳定性推动金价上涨，特朗普团队内部对关税问题观点分歧或致政策反复，关税政策不稳定使资金流向黄金 [1] - 共和党2025财年预算案允许未来十年减税5.3万亿美元、削减40亿美元支出、提高联邦债务上限5万亿美元，引发市场对美国财政赤字及债务问题担忧，推动金价上涨 [2] - 联储对关税引发的通胀问题持担心态度并保持观望，预计通胀恶化将问题转嫁给关税，经济衰退或出现流动性问题时再宽松，关税不确定性、滞胀风险和联储中性态度下看多金价上行，长期看金价配置价值凸显 [2] 铜市场 - 本周LME铜周一一度跌至8100美元/吨，后因特朗普宣布暂停额外对等关税90天反弹收于9184美元/吨 [1][3] - 短期关税交易或暂告段落，特朗普暂缓对等关税，市场对中国等经济体有政策刺激预期、对美联储有降息期待，恐慌情绪或结束 [3] - 铜价下行后需求改善、开工环比上行，供给端因冶炼和废铜扰动增多或边际下行，国内社会库存或延续去化趋势，铜价或阶段性企稳，但上行幅度受关税谈判不确定性及衰退预期限制 [3]