东北证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公 （本页无正文，为《东北证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第 一期）在深圳证券交易所上市的公告》之盖章页） 年 月 日 2026 3 13 东北证券股份有限公司（签章） | 债券名称 | 东北证券股份有限公司 | | | | 年面向专业投资者公开发行公司 2026 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 债券（第一期） | | | | | | 债券简称 | 东北 26 01 | | | | | | 债券代码 | 524686 | | | | | | 信用评级 | 主体评级 | | | | AAA，本期债券评级 AAA | | 评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | | | | | 发行总额（亿元） | 10 | | | | | | 债券期限 | 年 3 | | | | | | 票面年利率（％） | 1.95 | | | | | | 利率形式 | 固定利率 | | | | | | 付息频率 | 按年付息 | | | | | | 发行日 | 年 2026 3 5 | 月 | ...

股票简称：东北证券 股票代码：000686 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行短期公司 债券（第一期） | 发行人 | 东北证券股份有限公司 | | --- | --- | | 本期债券发行金额 | 不超过 15.00 亿元（含） | | 担保情况 | 无担保 | | 主承销商/受托管理人 | 长城证券股份有限公司 | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主体信用评级 | AAA | | 本期债券信用评级 | A-1 | 主承销商、债券受托管理人 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明 书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 募集说明书 东北证券股份有限公司 公开发行短期公司债券募集说明书 声 明 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任 ...

债券发行情况 - 公司于2024年11月29日获许可注册公开发行面值不超50亿元短期公司债券[3] - 2026年第一期短期公司债券发行规模不超15亿元，数量不超1500万张，面值100元/张，平价发行[3][13][32][33] - 本期债券仅面向专业机构投资者发行交易，普通和专业个人投资者不得参与[3][31] - 本期债券期限365天，无担保[5] - 本期债券询价区间1.30% - 2.30%，2026年3月17日确定最终票面利率[5][21][49] 信用评级 - 本期债券信用等级为A - 1，发行人主体信用等级为AAA，评级展望稳定[4][16] 财务数据 - 2025年9月30日合并报表净资产为204.31亿元，合并口径资产负债率为73.52%，母公司口径为75.03%[4] - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月，合并报表归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿和10.67亿元，近三年平均可分配利润5.91亿元[4] 时间安排 - 2026年3月13日刊登募集说明书等[22] - 2026年3月17日网下询价确定票面利率并公告，询价时间15:00 - 18:00[22][23] - 2026年3月18日网下认购起始日[22] - 2026年3月19日网下认购截止日和发行结果公告日，起息日[14][22] - 2027年3月19日付息日和兑付日[15] 申购要求 - 每个询价利率上申购金额不得少于1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[6][26][61] - 专业机构投资者应在2026年3月17日15:00 - 18:00送达《网下利率询价及申购申请表》[27][49] 违约处理 - 未在2026年3月19日及之前缴足认购款视为违约认购[38] - 违约申购人逾时未划款部分按每日万分之五比例支付违约金[51] 投资者资格 - 其他专业投资者中法人或其他组织最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元，需2年以上投资经历[59] - 其他专业投资者中个人申请资格认定前20个交易日金融资产日均不低于500万元或最近3年年均收入不低于50万元，需2年以上相关经历[59] 其他 - 本期发行不收取佣金等费用[41] - 发行人是东北证券股份有限公司，主承销商是长城证券股份有限公司[42]

股票简称：东北证券 股票代码：000686 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行短期公司 债券（第一期） | 发行人 | 东北证券股份有限公司 | | --- | --- | | 本期债券发行金额 | 不超过 15.00 亿元（含） | | 担保情况 | 无担保 | | 主承销商/受托管理人 | 长城证券股份有限公司 | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主体信用评级 | AAA | | 本期债券信用评级 | A-1 | 主承销商、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 募集说明书摘要 东北证券股份有限公司 公开发行短期公司债券募集说明书摘要 声 明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明 书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的 ...

信用评级与债券发行 - 公司主体长期信用等级为AAA，2026年第一期短期公司债券信用等级为A - 1，评级展望稳定[5] - 本期债项发行规模不超过15.00亿元，发行期限不超过365天[11] 业绩表现 - 2022－2024年公司营业总收入先增后稳，净利润持续增长[11] - 2025年前三季度公司营业总收入及净利润同比增幅较大[11] - 2022 - 2025年9月，公司资产总额从789.58亿元增长至1100.58亿元[17] - 2022 - 2025年9月，公司营业总收入分别为50.77亿元、64.75亿元、65.05亿元、38.61亿元[17] - 2022 - 2025年9月，公司利润总额从2.00亿元增长至14.56亿元[17] - 2022 - 2025年9月，公司营业利润率从4.57%提升至37.87%[17] 业务数据 - 2025年1 - 9月代理买卖证券业务交易额为5.01万亿元，经纪业务手续费净收入10.10亿元，同比增长67.36%[55] - 2024年代销金融产品总金额843.91亿元，同比增长34.84%，代销金融产品收入0.94亿元，同比增长6.80%[56] - 2022 - 2024年末融资融券业务余额持续增长，年均复合增长8.99%；2024年末较上年末增长16.36%，市场占有率为0.76%，较上年末上升0.03个百分点[59] - 2022 - 2024年股票质押业务规模和收入持续下降，2024年末以自有资金参与股票质押式回购交易待购回初始交易金额3.02亿元，较上年末下降55.13%[58][59] - 2022 - 2024年，股权承销业务累计北交所首发项目4个，再融资项目6个，承销金额合计36.62亿元；债券承销业务累计完成主承销项目35个，承销金额合计121.64亿元[65][66] - 2025年1 - 9月，有2个北交所首发项目落地，完成债券主承销项目11个、并购及财务顾问项目20个，实现投资银行业务收入0.87亿元[67] - 2022 - 2024年末，证券投资业务收入年均复合增长112.23%，2023年同比增长257.72%，2024年同比增长25.92%[71] - 2025年1 - 9月，证券投资业务收入10.83亿元，截至9月末投资资产规模较上年末增长8.93%[73] - 2024年公司资产管理业务收入5.71亿元，同比增长16.44%[75] - 2025年1 - 9月公司资产管理业务收入5.20亿元，同比变动不大[77] 市场与行业情况 - 2025年财政政策加大逆周期调节力度，货币政策适度宽松、灵活高效[30] - 2025年出口展现韧性、新经济动能活跃、服务消费增势良好、股票市场走强[31] - 2025年直接融资规模占比上升，居民贷款少增、政府债券融资多增为主要驱动力[31] - 2025年三季度，证券公司财富管理、自营板块业务收入同比增长，投资银行业务股权融资业务回暖[34] - 2025年三季度，监管机构对证券公司处罚频率同比下降[36] 公司架构与股权 - 截至2026年3月4日董事会由14名董事构成，其中独立董事5名，职工董事1名[41] - 截至2026年3月4日经营管理层由8名人员组成[42] - 第一大股东亚泰集团拟转让29.81%股份，其中20.81%给长发集团，9.00%给长春市金控[46] 风险管理与财务状况 - 公司建立四个层级、三道防线的全面风险管理组织架构[85] - 公司建立《公司关键风险指标限额管理办法》，对风险指标和限额实行分级管理[86] - 2022 - 2024年末负债总额年均复合增长7.31%，2024年末较上年末增长7.77%[88] - 2022 - 2024年末全部债务规模先增后降，2024年末较上年末下降3.14%[90] - 2025年9月末负债总额较上年末增长29.07%，全部债务规模较上年末增长29.06%[91] - 2022 - 2024年末自有资产负债率小幅波动，处于行业一般水平[90] - 2022 - 2024年末优质流动性资产规模波动增长，2024年末合计123.56亿元[94] - 2022 - 2025年9月末流动性覆盖率和净稳定资金率均优于监管预警标准[94] - 2022 - 2024年末公司所有者权益年均复合增长2.46%，2024年末较上年末增长3.63%[97] - 2025年9月末公司所有者权益规模较上年末增长4.32%，11月派发现金股利2.34亿元，占2025年前三季度归属于母公司股东净利润的21.94%[98] - 2025年9月末公司净资本规模较上年末增长13.15%，风险覆盖率和资本杠杆率均有所下滑[101] - 2022 - 2024年公司净利润年均复合增长84.54%，2024年同比增长33.39%，优于同业平均水平[103] - 2025年1 - 9月公司营业总支出同比下降11.24%，利润总额和净利润分别同比增长131.59%和110.62%[110] 其他 - 2023年助力1家创业板上市企业完成再融资，为绿色清洁能源项目募集资金5.81亿元[113] - 2024年绿色债券投资总额达8.82亿元，同比增长50.26%[113] - 2024年纳税总额8.44亿元，解决就业3866人，人均培训时长48.84小时，客户满意度达98.29%[114] - 2024年公益捐赠金额共计198.38万元，员工志愿服务总时长1860小时[114]

债券发行 - 本期债券发行规模为15亿元[2] - 期限332天，票面利率1.83%[3] 本息派发 - 每10张“25东北D3”面值1000元派发本息金额（含税）1016.645479元[5] 时间节点 - 债权登记日和最后交易日为2026年3月11日[6][7] - 兑付日和摘牌日为2026年3月12日[8] 税收政策 - 个人投资者企业债券利息个税税率为20%[11] - 2026 - 2027境外机构投资境内债券利息暂免税[11]

债券发行 - 公司公开发行不超100亿元公司债券获证监会注册[1] - 本期债券发行规模不超10亿元，每张100元[1] - 发行时间为2026年3月5日至3月6日[1] 发行结果 - 网下预设和实际发行数量均为10亿元，占比100%[1] - 票面利率1.95%，认购倍数2.13倍[1] 认购情况 - 董高、超5%股东及关联方未认购[2] - 主承销商及关联方未认购[2] - 认购投资者符合要求[2]

债券发行 - 公司发行不超过100亿元公司债券已获注册[2] - 本期债券发行规模不超过10亿元[2] 利率询价 - 2026年3月4日15:00 - 19:00进行票面利率询价，区间为1.50% - 2.50%[2] - 最终确定本期债券票面利率为1.95%[2] 发行时间 - 2026年3月5日 - 2026年3月6日面向专业机构投资者网下发行本期债券[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 韩国经历“经济腾飞 - 内卷加剧 - 生育行为转变”过程，住房成本攀升、教育和就业竞争压力累积抑制年轻一代婚育意愿 [2][11][13] - 韩国教育减负政策未奏效，加剧教育分化和社会结构固化；生育刺激政策效果不明显，政策效果边际递减 [3][16][21] - 韩国问题根源在于未解决就业机会减少的深层问题，仅依靠单项政策调整治标不治本 [4][23] 根据相关目录分别进行总结 韩国经历了“经济腾飞 - 内卷加剧 - 生育行为转变”的过程 - 汉江经济奇迹始于1960年，工业化与城市化推进使首尔房价上涨，1980年代教育内卷加剧、补习班激增，生育率持续走低，2005年前后总和生育率跌至1附近，“抛弃世代”观念渗透加剧低结婚率和低生育率 [2][13] - 与西方国家相比，韩国生育率下降是个体在社会竞争激烈、抚养成本上升背景下的极端“自我保护”现象 [15] 韩国的教育政策和生育政策 教育减负并未奏效，反而加剧了分化 - 韩国经济腾飞初期将教育嵌入国家竞争战略，催生补习文化，1980 - 1990年代教育内卷成社会现象 [16] - 韩国政府推行的减负政策仅在公立教育体系形式化“减法”，私立教育领域催生更隐蔽的教育分层，加剧社会结构固化和普通家庭无力感 [16][17] - 教育减负政策未疏解教育焦虑，反而因资源获取渠道分化加剧问题，且高压竞争使韩国青少年自杀率居全球前列 [17] 生育刺激政策的效果并不明显 - 韩国生育政策经历“严格限制 - 渐进松绑 - 鼓励和刺激生育”转变，鼓励生育手段覆盖多维度，政策工具箱几近饱和 [21] - 2024 - 2025年总和生育率回升幅度微弱，且持续性存疑 [21] - 韩国问题根源是未解决就业机会减少问题，仅靠单项政策调整治标不治本，可能加剧社会压力 [4][23]

债券发行 - 公司面向专业投资者公开发行面值余额不超100亿元公司债券获注册同意[1] - 2026年第一期公司债券发行规模不超10亿元[1] 发行安排 - 原定于2026年3月4日15:00至18:00进行利率询价[1] - 簿记建档结束时间由2026年3月4日18:00延长至19:00[1]