文章核心观点 - 受特朗普关税政策不确定性影响，全球机构投资者与高净值人士正重新配置资产，资金从美国市场流出，流向欧洲（尤其是伦敦与苏黎世）等被视为“避风港”的市场，以寻求安全、保障及多元化 [1][3][5][6][8] 市场表现与资金流向 - 2025年以来美国股市表现疲软：标普500指数下跌8.61%，纳斯达克指数重挫13.26%，道琼斯工业指数回落5.14% [1] - 同期部分其他市场表现相对较好：德国DAX指数上涨1.75%，香港恒生指数增长1.91%，英国富时100指数下跌3.58%（跌幅小于美股）[1] - 近期外汇市场波动显示，尽管美债收益率差异扩大，但美元未走强，其他发达市场货币（如欧元、日元、英镑、加元）受益，表明资金正从美国资产中流出 [3] - 瑞典基金投资者在2月从北美股票基金中净撤资136.8亿瑞典克朗（约合13.1亿美元）[6] 高净值人士与家族办公室动向 - 美国高净值客户出于对“安全与保障”的担忧，计划将5%至50%的财富转移至英国或海峡群岛管理 [3] - 部分客户通过在英国设立信托持有资产，而非以个人名义持有，以增加额外保护层 [3] - 有客户将其四分之一的资产转移至英国管理，比例大幅提高 [3] - 另有客户计划购买英国房产，以规避美国法律体系可能带来的资产风险 [4] - 高净值家族办公室客户越发倾向于将投资组合多元化至美国以外市场，以应对政策不确定性及潜在经济动荡，并实现对冲美元风险等目的 [8] 瑞士作为金融避险地的需求激增 - 瑞士因其金融隐私保护与稳定性成为热门选择，美国客户对开设瑞士银行和投资账户的需求大幅增加 [5] - 美国高净值人士咨询关于居住地选择和资产安置，并希望通过开设瑞士账户来分散美元资产 [5] - 在美证券交易委员会注册的瑞士实体（如Pictet银行）收到来自新老美国客户的咨询“显著增加” [5] - 尽管FATCA法案限制严格，但在SEC注册的瑞士机构可为客户提供合规账户服务以满足避险需求 [5] 全球机构投资者的策略调整 - 部分全球最大养老金基金正重新审视并减少在美国市场的投资 [6] - 丹麦养老基金AkademikerPension考虑在约半年内“显著减少美国资产配置比例”[6] - 丹麦最大养老基金PFA从2025年2月起一直在减持美股，认为政策不确定性对市场与实体经济构成持续压力 [6] - 芬兰养老金保险公司Veritas大幅降低对美国上市股票的敞口，持股比例从2024年底的46.2%降至2025年3月中旬的24.1% [6] - 同期，Veritas加大了对欧洲市场的投资：欧洲股票持股比例从19.8%提升至25.3%，芬兰本土股票持股比例从23.0%增至32.0% [6] - 管理近7000亿加元的加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）正在重新考虑其美国市场投资策略，对地缘政治风险和税收政策变化表示担忧 [7] 行业分析与未来策略建议 - BCA Research认为，劳动力市场韧性减弱、消费者储蓄枯竭、收入增长放缓及借贷能力受限等因素，可能导致美国在2025年陷入衰退，当前美股尚未充分反映此风险 [1] - 高盛全球资产与财富管理负责人指出，过去三个月世界发生实质性变化，与客户的对话聚焦于关税政策如何影响资产配置的重新思考 [8] - 策略师建议减持高周期性股票，优先持有防御性板块（如医疗保健和必需消费品）[8] - 建议持有更多现金，等待预算谈判结束后买入债券，并持有黄金和日元作为对冲资产 [8] - 强调通过投资组合多元化（涵盖股票、债券、基础设施及房地产）来平抑贸易政策引发的市场波动，确保回报稳定性 [8]