大宗商品超级周期观点 - 法巴银行首席策略官认为大宗商品超级周期已经启动，下一轮可能是有记忆以来规模最大的一次，由供需冲击驱动并可能持续长达十年[1] - 宏观背景表明“金属冲击”即将登场，将推动某些金属价格进入上升轨道，黄金、白银、铜被特别看好[1] - 特朗普重返白宫后的一系列贸易政策更加坚定了对超级周期形成的判断[1] 具体商品价格预测 - 现货黄金价格预计在未来几年内将升至4000美元/盎司[1] - 现货白银价格预计将从近期水平上涨大约59%[1] - 铜价可能翻倍甚至三倍，尽管短期可能因周期性因素和关税担忧承压，但每次回调都被视为良好入场点[1] - BMI分析师预计铜价在年底前上涨7.9%，锡价上涨5.8%，黄金在2025年将大涨29.7%[2] - 软性商品如咖啡和可可将因气候变化上涨，BMI预计今年咖啡和玉米价格将分别上涨3.2%和3.4%[2] 贸易政策与市场影响 - 特朗普的“惊人”关税和其他国家的报复措施将导致企业无法消化成本增加，用于制造产品的原材料价格将不得不大幅上涨[2] - 关键商品的重新定价将持续上调，涉及钢铁、铝、稀土、农产品、有机化学品和纺织原料等一系列资产[2] - 有观点认为关税的幅度变化及美国对国际贸易态度的转变增加了经济衰退风险，全球性衰退将导致所有商品价格下跌，与建筑相关的大宗商品如铜跌幅会更大[2] 特定商品表现分化 - 并非所有大宗商品都会大涨，钴和镍这类金属不太可能出现显著上涨[1] - 软性商品如可可的供应极其脆弱，全球51%的可可来自象牙海岸，长期来看随着人口增长其价格也会上升[2]