行业与公司业绩概览 - 2024年“卤味三巨头”营收与净利润均出现下滑 核心原因是卤制产品销量下降 [1][3] - 周黑鸭2024年营收为24.51亿元 同比下降10.7% 净利润为9820万元 同比下降15% [3] - 绝味食品2024年营收为62.57亿元 同比下降13.84% 净利润为2.27亿元 同比下降34.04% [3] - 煌上煌2024年营业总收入为17.39亿元 同比下降9.44% 归属净利润为4032.99万元 同比下降42.86% [3] 业绩下滑原因分析 - 卤制产品销售量下降是各公司收益减少的直接原因 [3] - 市场饱和度提升 竞争激烈 消费者选择增多导致需求分散 门店消费需求减弱 [3] - 消费者购买力和消费场景变化 导致老店单店收入同比下降 [3] - 消费者饮食结构多元化 以鸭脖为代表的卤味食品需求受冲击 行业同质化严重 产品缺乏创新 用户黏性下降 [4] 门店扩张与收缩趋势 - 过去“跑马圈地”式门店扩张是抢占市场份额的主要方式 [6] - 绝味食品通过“海纳百川”与“星火燎原”计划快速扩张 2023年底门店总数达15950家 [6] - 周黑鸭通过特许经营模式扩张 2021年底特许经营门店达1525家 特许业务收入占总营收20.6% [7] - 煌上煌于2023年提出“千城万店”计划 目标3-4年内开设超10000家门店 [7] - 2024年行业出现净关店 截至2024年10月 卤制品门店总数约24万家 近一年净关店约2.3万家 [4] - 2024年上半年 三大品牌闭店超1700家 [4] - 截至2024年底 周黑鸭门店总数为3031家 同比净减少785家 绝味食品门店总数约14969家 较2023年减少981家 煌上煌关闭门店837家 门店数量同比大幅下降18.6% [8] 战略调整与新增长探索 - 绝味食品推进“聚焦卤味赛道 深耕细分需求”战略 重点推动品牌年轻化升级 [10] - 绝味食品2024年提出“品牌升级+数字驱动+精益运营”发展框架 并签约首位全球代言人范丞丞 [10] - 绝味食品于2024年9月在长沙部分门店推出绝味奶茶业务 寻求第二增长曲线 [10] - 周黑鸭推进“卤货+”战略 业务模式转向卤味+复合调味料双主业 [10] - 周黑鸭2024年与申唐食品合作开发复合调味品及方便速食 计划推出不少于10款相关产品 [10][11] - 周黑鸭与泰国集团联合推出“丫丫椰”椰子水品牌作为门店饮料 并与山姆会员店合作推出专供卤料包 [10] - 煌上煌表示2025年将加快实施“千城万店”等战略目标 把握市场增长机遇 [11] - 分析师认为 未来增长将倾向于研发健康、营养、口味多样化的新产品 并加强线上渠道与新零售模式建设 [11]